东鹏特饮，累了困了？

　　“平价红牛”的冲劲
　　自2021年5月上市至今，被外界称为“平价红牛”的东鹏饮料（605499。SH），业绩仍有冲劲。
　　8月16日，东鹏饮料发布2022年中报。中报显示，2022上半年，公司销售规模和效益保持稳定增长，营收为42。91亿元，同比增加16。54；归属于上市公司股东的净利润为7。55亿元，同比增长11。66。
　　“从大环境和企业整体发展来看，在今年疫情背景下，人口流动减少、消费场景受限、原材料价格上涨等因素影响下，我们上半年仍实现了在年报中所承诺的双位数增长，各项财务指标优秀，呈现了很好的增长态势。”8月18日，东鹏饮料相关负责人对时代周报记者说道。
　　不过，如梳理过往财报，营收上过于依赖广东市场与东鹏特饮这一单品，一直是东鹏饮料的经营隐忧。根据此次中报，为补齐经营短板，东鹏饮料动作颇大。
　　为大力建设全国销售网络，上半年，东鹏饮料合作的经销商从2021年12月31日的2312家增加至2022年6月30日的2590家，增长率达12。02。
　　此外，除了已经上市的东鹏大咖、东鹏0糖特饮、东鹏气泡特饮、东鹏加気等饮料，目前东鹏饮料还在开发女性能量饮料、无糖茶饮料、以天然药食同源物质为主要原料的饮料等新产品。
　　从结果上看，东鹏饮料的经营调整有喜有忧。
　　上半年，东鹏饮料全国区域（即除了广东区域、全国直营客户以外的销售区域）销售收入在占比首次过半的同时，也首次超过广东区域。但同时，东鹏特饮单一产品占主营业务收入比重不仅未降，还小幅上涨，达96。13。
　　图源：东鹏饮料财报
　　截至8月18日收盘，东鹏饮料收报151。9元股，总市值607。62亿元，股价距离2021年8月18日的196。59元股，已跌去22。73，当前市值与1年前786。4亿元的市值相比，也已经缩水178。78亿元。
　　业绩保持增长
　　中报显示，上半年，东鹏饮料营收持续增长的主要原因，是公司在广东区域继续实行全渠道精耕策略，同时积极开拓全国销售渠道，带动500ml金瓶销售量持续提升所致。
　　作为东鹏饮料的核心优势市场，上半年，广东区域收入16。48亿元，占总营收比重为38。46。根据弗若斯特沙利文的报告，东鹏饮料的销售额及销售量已经连续五年在广东区域保持行业第一，市场占有率目前已超过50。
　　广东区域持续表现强劲的同时，公司全国区域营收占比也有所上升。2022年16月，东鹏饮料全国区域销售收入22。18亿元，同比增长34。63，营收占比为51。78，较去年同期增加6。91。
　　图源：东鹏饮料官网
　　全国区域收入显著上涨的背后，是东鹏饮料半年来对全国化战略的大力推进。
　　上半年，东鹏饮料合作经销商数量快速增长。目前，公司经销商已覆盖全国31个省级行政区、329个地级行政区，地级城市覆盖率达到98。79。同一时期，公司的终端网点数量也从209万家增加至250万家，增长比例达到19。62。
　　长期以来，东鹏饮料都以“冰冻化是最好的陈列”为渠道思路，截至2022年6月30日，东鹏饮料一共投放约7。4万台冰柜。
　　此外，小卖店、独立便利店、报刊亭等传统渠道，加油站便利店、高速路服务区、大型卖场、连锁商超、连锁便利店、网吧、棋牌室等现代与特通渠道，自动贩卖机等新零售渠道以及线上电商平台渠道，都是东鹏饮料发力拓展的渠道。
　　东鹏特饮销量占比超九成
　　业绩整体增长的同时，东鹏饮料的营业成本有所上涨。上半年，东鹏饮料营业成本同比增长25。78。
　　与此同时，东鹏饮料的毛利率则出现下滑，从去年同期的46。89减少至42。68，下滑主要原因则是大宗原材料聚酯切片采购价格上涨，均价同比2021年上涨38。97，白砂糖均价同比2021年上涨7。00。
　　值得注意的是，东鹏饮料长期存在的单一产品依赖症，仍未得到改善。
　　2017年9月至今，东鹏饮料已先后推出东鹏天然水、由柑柠檬茶、东鹏加気，东鹏0糖特饮、东鹏大咖，东鹏气泡特饮等多款产品。中报显示，东鹏大咖2022年上半年月度平均销售额较2021年9月份上市后月度平均销售额增长约39。06；东鹏天然水2022年上半年销售收入则较2021年上半年同比增长47。50。
　　然而，其它饮料的销量成绩，至今仍抵不上东鹏特饮销量的零头。
　　上半年，东鹏特饮在主营业务中的“存在感”仍在提高。销量方面，东鹏特饮占比为91。51，较去年同期的90。73小幅上升0。78；销售收入方面，东鹏特饮则占比96。13，较去年同期的94。90小幅上升1。23。
　　图源：东鹏饮料财报
　　财报显示，自500ml金瓶特饮上市后，销售收入已从2017年的5954万元增长到2021年的50。24亿元，复合年增长率达到203。08，而这也带动了公司销售收入和净利润稳定增长。
　　“我们不断推进产品升级与产品创新，满足日益延展的消费场景和多元化的消费需求，新品的成长需要有个逐渐积累和沉淀的过程。”对于产品收入结构问题，东鹏饮料相关负责人对时代周报记者解释道。
　　此外，该负责人还对时代周报记者表示，目前，东鹏特饮正根据新品成长的情况以及核心人群做针对性的推广。“今年，东鹏特饮正式成为KPL王者荣耀职业联赛官方指定功能饮料，公司希望通过绑定电竞头部IP，带动和提升新品在年轻用户中的品牌关注度。此外，公司还将借助杭州亚运会等体育赛事，以‘官方指定功能饮料’身份，赋能新品的品牌传播。”
　　图源：东鹏饮料官网
　　当前，饮料行业入局者众多，竞争激烈，东鹏饮料的经营策略能否持续跑赢市场周期？业绩能否一直不累不困？有待观望。
　　撰文李馨婷
　　编辑洪若琳
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