通货膨胀：金融投机如何使全球粮食价格危机恶化？

　　根据粮农组织最新发布的数据，尽管11月份全球食品价格保持稳定。但对于许多家庭来说，食品价格仍然比去年上涨了不少。其中，谷物价格比去年同期高出6。3，植物油比去年同期高出7。8，乳制品比去年同期高出9。2，肉类价格比去年同期高出4。1。
　　食品价格飙升真的就是因为供应短缺吗？
　　食品价格飙升的驱动因素是多方面的：俄乌危机（主要小麦、玉米和化肥出口国）、极端天气对收成的影响，以及由于持续的封锁、劳动力短缺和损失而仍然存在的疫情时期引发的供应链瓶颈。
　　但这些供应因素并不能完全解释粮食和食品价格走势。世界上最主要的粮食生产大国虽然都受到了这样或那样的影响，但总体上看，粮食产量和库存并没有下降多少，也远未到让人觉得恐慌的地步。联合国粮农组织预测，20222023年度，全球粮食供应将出现“相对宽松的供应形势”，这就难免让人质疑食品价格飙升是否仅仅是因为供应短缺？
　　上一次全球经历重大粮食危机时，是在2008年。以粮食为基础的衍生品的金融投机被视为一个促成因素。事实上，如果对2008年的粮食危机稍作研究，你就会发现，当下我们所经历的，可能是再次的粮食价格危机，而不是粮食供应危机。
　　跨国粮商的多重身份
　　在飞涨的食品价格威胁全球食品安全的同时，大型食品贸易公司却在从中获利。以掌握全球80谷物交易的四大粮商ABCD为例，在10月份公布的三季度财报中，AMD利润较上年同期增长了近一倍，而其它三家的利润也是齐亮眼。这些大型跨国粮商通过储存或交易大量粮食来押注食品价格的走向，从而获得巨大的经济收益。
　　同时，他们交易的不仅仅是实物粮食。还在金融市场进行大宗商品的交易，我们有时也称为“纸面交易”，因为它涉及使用“期货合约”而不是实际作物，这些跨国公司的金融交易以各种形式活跃在世界各地的大宗商品交易所。
　　通常，期货交易者可以在这些交易所买入（称为“做多”）或卖出（“做空”），而且大多数合约在交割日之前终止，因此交易者不必拥有或接收粮食就可以从价格中获利或亏损。
　　同样，交易者只需要在交易所存入一笔资金，就可以从中增加或减少收益和损失。他们不必降低通过商品交易所购买或出售的农作物的全部价值，除非他们在合同结束时交付实物。
　　由于这些跨国粮商手中所掌握的全球粮食供应信息远远大于普通人，因此，他们在期货市场可以说是如鱼得水，既是买家，又是卖家。
　　投机者的作用
　　尽管期货有助于实物食品的生产者、消费者和贸易商规避风险。例如，农民可能会通过一份在接近收获时间时结束（或到期）的合约在玉米价格上做空（基本上押注价格会下跌）。如果作物生长时价格下跌，则合同会增值，如果实际作物价值较低，则可以弥补农民的损失。这就像一份保险单，使农民能够在种植作物时提前计划。
　　然而，要使风险管理发挥作用，商品的实物价格必须跟随期货价格。为了保证这种密切关系，实物合约的价格是基于特定期货合约的价格。例如，布伦特原油期货合约是全球公认的石油价格基准，而全球食品价格同样是由金融期货市场决定。
　　金融市场擅长“价格发现”，反应的是未来一段时期市场基本面的信息，如实物需求和供应状况。因此，理想的模式是金融市场的交易活动必须基于基本信息。然而，事实是，在期货市场，交易者使用的各种交易策略并非是基于阅读市场基本面，而这对食品价格具有重要影响。
　　许多期货交易者对于未来行情走势的判断，都是基于消息面，比如政策的潜在影响等等，而并非实际的供需平衡，这意味着高粮价并不总是预示着粮食短缺。自2020年以来食品商品市场投机活动的增加表明，金融投机很可能是近期食品价格高位运行的原因。
　　这表明当前的粮食危机本质是价格危机，而不是供应危机。但这并不意味着没有粮食短缺。高价格对依赖粮食进口的国家造成严重后果，这些国家没有设施或资金来确保本国人民的供应。大国为了确保本国公民获得食物而因预期粮食价格上涨而囤积粮食，这进一步挤压了粮食的实物供应。这就是食品价格危机如何迅速转变为食品供应危机的原因。
　　正如世界在20072008年粮食危机中看到的粮食价格飙升时那样，当投机与实际粮食供需状况脱节时，它可能对全球粮食安全造成毁灭性后果。