1。71万亿印度资金撤离，420万亿越南钱撤退，越南为15国

　　美国供应管理协会在6月2日公布的报告显示，美国制造业活动在5月份超预期回升至56。1（前值55。4，预期54。5），这份数据公布后，华尔街对美联储9月份加息的押注开始上升。6月2日的美国利率期货市场显示，预计美联储未来两次会议上每次加息50基点的概率高达100，对于9月份，有人预期加50基点，也有人预期25基点。
　　紧接着，美联储最鹰派官员，圣路易斯联储行长布拉德敦促决策者应迅速大幅加息至3。5以遏制通胀激升，旧金山联储行长也表示，应持续加息直到通胀得到控制，而在上周抛出“9月暂停加息论”，并引发美国股市反弹的亚特兰大联储主席博斯蒂克也撤回了该言论，另外，美联储理事沃勒则支持在未来“几次”会议上每次加息50个基点，这也意味着美联储在6月1日美国当局的压力下，在货币利率正常化政策上正式服软。
　　美联储主席鲍威尔
　　同时，美联储新一轮量化紧缩（QT）时代也已经在6月1日正式开启（预计到2022年底撤走约6000亿美元的基础流动性），美联储理事沃勒表示，这相当于进行两至三次各加息25个基点的作用，这也意味着，美国市场还远没有消化掉缩表对金融市场的影响。
　　紧接着，摩根大通CEO在6月2日发表的报告中警告美国金融市场要做好迎接“经济风暴”的准备，包括俄乌冲突和量化紧缩，因为经济面对的是一系列前所未有的挑战，并建议投资者也做好准备。
　　比如，我们团队注意到，目前，美股下跌、美债收益率上涨似乎已经成为了趋势，而这股趋势令美国金融市场感到不安。
　　高盛预计不管美联储的加息和缩表路径是加快还是放缓，均将会严重损害美国金融市场的流动性，让美元利率上行，使得资产价格产生巨量波动，因为，任何资产价格都是以资金的价格（利率）来衡量的，这是的核心就是利率变化、资产负债表的扩张速度和预期及美债收益率的控制。
　　BWC中文网财经研究团队在不同场合多次强调，这不但会给美国金融市场带来“飓风”和不确定性（市场行情可能会出现反复），也会给那些经济结构单一、外部债务高企和外储短缺的新兴经济体造成困境，美元虹吸效应将开始，并会加剧金融市场的波动性，而这背后的逻辑其实也很简单。
　　因为，美元是全球主要储备和最重要的结算货币，并主导外汇和商品定价权的环境下，所以，美国就可以通过宽松和紧缩的美元周期向这些经济体的投资者收取铸币税，并隐蔽的将自己不断增长的债务成本和通胀风险转嫁出去，这些国家大多处于低端产业链上，对美元有较大的依赖性。
　　所以，按上面的分析已经表明，美联储料将会在接下去继续维持其激进式的收紧货币政策，这将会对这些市场带来更大的影响，这种走势随着美元流动性退潮，“由涝转旱”处于底部过程中会更显著，一旦这些国家储备的美元出现不足，叠加美元融资成本上升，就会使得外债偿还利息压力迅速增大，进而出现股债汇市场的暴跌，甚至是主权债务违约。
　　据彭博社在5月31日援引的一份最新报告指出，黎巴嫩、土耳其、阿根廷、巴西、捷克、波兰、秘鲁、马拉维、斯里兰卡、智利，墨西哥、蒙古国、巴基斯坦、埃及和印尼这15个脆弱的市场或将会由于经济发展结构单一，且外债与外储呈陡峭的倒挂模式而面临美元荒或美元融资成本变高的困境，最新的消息正在印证这个分析。
　　蒙古国首都乌兰巴托
　　就在二周内，有二个国家相继续出现股债汇动荡并宣布外储即将用尽，位于非洲东南部、严重依赖农业发展的马拉维突然在5月29日宣布将其货币克瓦查贬值25，并恢复由市场决定的外汇制度，以支撑不断减少的美元外储。
　　另一个旅游业作为经济支柱的斯里兰卡也在5月20日宣布该国出现历史上的首次主权债务违约危机，并警告通胀率可能会很快飙升至40，货币大幅贬值以及可用美元储备将耗尽（不足以支付一天的进口燃料费，数据细节参考下图），因受全球性的公共卫生危机影响，该国的经济支柱行业受到重创，外储不断萎缩。
　　正如BWC中文网研究团队在不同场合所强调那样，历史上每次宽松和紧缩的美元周期转换期间总会引发经济和金融市场的震荡，这种效应较早生动的案例可以参照委内瑞拉、津巴布韦，另外，土耳其、阿根廷以及智利这三国也曾多次出现过主权债务违约，且外部债务问题比较严重，接下去发生股债汇市场的动荡的风险仍较大，但事情到此并没有结束，目前的市场数据显得更加隐蔽。
　　我们注意到，近段时间以来，外储并不短缺的印度和越南的金融市场也出现暴跌，使得
　　据印度国家证券存管机构5月31日公布的最新数据，2022年至今，已经有高达1。71万亿卢比的国际资金从印度金融资产中撤离，几乎是2008年金融危机期间净流出量的2倍，且目前印度货币更是对美元跌至历史低点，成为全球表现最差的货币之一。
　　孟买证券交易所
　　而据越南快报在5月31日报道，截至5月29日，越南VN30指数也从2022年高点大幅下跌了24。1，由于抛压强劲，一些嗅觉灵敏的国际资金正大举从越南市场中撤退离开，截止5月30日，外国投资者净卖出高达420万亿越南盾的证券金融资产，几乎是去年同期的2。91倍。
　　越南股票交易场所一角
　　越南证券行业的专家表示，在当前越南加紧整治金融市场情况，加上全球避险情绪，这对越南股市为代表的高估值资产构成威胁，这种下行风险仍将会主导市场，并将会影响到越南经济的各个方面。
　　IMF在5月发布的最新报告中预计，尽管越南外储在增长，但国家美元外债扩张的速度更快，已被国际机构列为了东南亚最需要巩固财政的国家，同时还面临通胀攀升、供应链短缺、恶劣天气因素、房地产和公司债务市场的发展等宏观风险的增加，并对许多越南企业产生了负面影响。
　　路透社也在日前发表的文章中分析称，随着越南宏观经济风险持续上升，或将成为印度经济翻版，越南经济存在倒退20年的风险。同时，越南经济也为上面的这15个脆弱国家敲响了警钟，因为这些国家的经济结构和金融市场也面临着相同的风险。（完）