对话FusionFund创始人张璐：数字化转型浪潮下，早期投

　　在硅谷投资圈中获得一席之地的亚裔女性并不多，而能在这个曾经只属于平均年龄45岁白人男性的世界中脱颖而出的更是凤毛麟角，张璐就是其中之一。
　　21岁在斯坦福创建医疗器械公司被上市企业高价收购；2015年，张璐在硅谷创建FusionFund，专注深科技、数字化转型和智能医疗领域的投资，截至目前，投资企业超70家，知名项目包括SpaceX、Lyft、MojoVision、MissionBio、Grubmarket等，其中不乏十多家独角兽公司；过去几年，张璐当选达沃斯全球青年领袖、联合国“TheLeadersinAction”（行动中的领导者）、硅谷影响力女性（SiliconValleyWomenofInfluence2018）、美国Top25女性早期投资人（TheBestFemaleEarlyStageInvestorsof2021），并入选美国《福布斯》30Under30榜单，一路走来成绩斐然。今年，她还成功入选了“福布斯中国全球华人精英Top100评选”。
　　作为斯坦福工学院毕业的杰出校友，成功的连续创业者，亦是当下硅谷新一代领军投资人的代表人物，张璐身上有着太多的光环，在硅谷投资圈中被视为传奇。当穿透外界附于她身上的荣誉，在她身上，我们看到的是一个将现实主义与理想主义集于一身的新一代科技领袖，带着对技术改变行业的兴奋与热枕，在硅谷以惊人的速度不断“往前冲”。而所有成就的内驱力则来自于她的信念：“改变世界的同时创造财富，但最重要的是改变世界。”
　　01
　　从硅谷“少数派”到硅谷“传奇”
　　接受我们的远程采访时，张璐语速飞快，和普通人相比，在相同的时间内，她几乎以倍速在输出自己的观察与思考，即便是隔着屏幕，也很容易让人感染到她对行业的热情以及与新技术并肩在第一线的兴奋。
　　2022年初，在VC行业整体募资放缓背景下，在张璐的带领下，FusionFund完成了最新的3期基金1。2亿美元募资，并大规模超募。目前FusionFund整体规模已超3亿美元。FusionFund的投资方均为美国杰出的机构投资者和家族，包括母基金、学校的捐赠基金、基金会，同时也有美国老牌家族的加盟，以及美国知名上市科技企业的创始人等等。在Fusion三期已投资的15个项目中，70的创始人都属于连续成功创业者。
　　张璐把连续创业者视为梦想家，在她看来，已经实现财富自由的成功创业者，持续创业的动力在于探索下一个能对行业产生巨大影响的科技创新。而这也正是她两次创业心路的映照。
　　2010年，张璐来到斯坦福大学材料与工程学院深造，在斯坦福，她发现自己专攻的技术研究不仅限于科研，它更是一个非常强有力的武器，可以更快地形成创新技术产品，从而改变行业。
　　21岁的张璐开始寻求将科研结果转化为商业产品，在硅谷创立了她的第一家公司Acetone，聚焦糖尿病早期诊断技术。2013年，Acetone被上市企业高价收购，首次创业便获得成功的她开始转型进入投资界，个人早期投资的13家公司中，至今有4家成功IPO，5家被高价收购。2015年，张璐创立FusionFund，持续专注深科技与医疗领域投资。
　　转型初期并不是一帆风顺，张璐坦言处处皆是挑战。既是亚裔，又是年轻女性，在曾经只属于白人男性的硅谷投资圈中，属于“少数派”的她需要面对不少观望与质疑的目光。
　　“建立自己口碑最容易的方式，就是把别人认为很难的事情做得很好。”张璐喜欢贝索斯的这句话，她选择付出更多努力，做到超出期待值的结果证明自己的能力，获得认可、支持以及更多机会，这在另一方面也驱动了她的加速成长。
　　如今，她的合伙人汇聚了硅谷杰出的企业家、投资人以及美国工程院院士等，包括曾任惠普全球CTO，白宫总统科技顾问的ShaneWall，LazardAsset的董事总经理兼人工智能投资负责人TrevorMottl，以及美国工程院院士、斯坦福大学化工学院院长鲍哲南等。FusionFund也在过去几年间成长为硅谷深科技和医疗领域的杰出早期基金。
　　02
　　做“雪中送炭”的资本
　　做早期投资，眼光尤为重要。和张璐一样，FusionFund多数合伙人都有着技术与创业的双重背景，这不仅可以更加敏锐地判断一家科技企业的现实与未来前景，而且也能够更好地为创业者赋能，帮助其在商业化转型过程中找到关键点，实现技术与商业化之间的成功衔接。
　　在张璐看来，技术实现大规模商业化的关键在于“时机”，而对市场时机的把控也是最考验投资人功力的一点。“许多技术往往都超前于时代，作为投资人来说，并不是所有前沿技术都值得投资。因为我们希望投资的企业能在5年内进行商业化，而不是10年或者20年之后，所以我觉得时机的判断很重要，如果判断错了，大家把很多钱投到一个短期不能商业变现的方向，而有着错误的期待，最后反而会对这个方向的技术发展产生负面影响。”张璐说。
　　如何实现市场时机的准确判断？除了基于自身对行业技术的了解，FusionFund的决策也有赖于FusionCXO网络的建立，可以实现从顶尖企业最上层的首席技术官中获得最新反馈。张璐通过FusionFundCXO网络的日常交流也深刻地感受到了大企业对技术解决方案的迫切需求，数字化转型与新技术整合已经成为各个龙头企业关乎生死存亡的选择。张璐在2018年成立FusionFundCXO，旨在帮助初创企业的创始人更快地获得市场验证，挖掘各行各业的需求与技术整合机会。目前已有42个全球1000强企业的首席技术官（CTO）加入和董事成员，分别来自11个不同的行业。FusionFund也是硅谷早期基金中，少数拥有如此完善和大型CXO网络的机构。
　　曾任惠普全球CTO的ShaneWall是FusionFundCXO网络第一批活跃成员之一，同时是白宫总统科技顾问，20多年的500强企业Clevel经验，连续成功创业者，也是全球知名的商业领袖。2020年，ShaneWall离开了惠普，在一众橄榄枝中选择加入FusionFund成为张璐的合伙人，也成为了FusionFundCXO网络的主席。
　　“过去五年，我在和Lu的合作中见证了她展示强大领导力，以及在技术和风险投资领域确立影响力的过程。过去我曾担任惠普公司的首席技术官，并在总统的科技顾问委员会任职时，有幸与许多才华横溢的领导者一起工作，在这些领导者中，Lu仍旧是最优秀的之一。”ShaneWall在接受媒体采访时表示，“我们如今面对着许多未来将对我们生活产生重大影响的新兴技术和公司，而她在这方面表现出卓越的领导力和远见。我也相信Lu是女性、少数民族和移民的榜样这在美国和硅谷尤其重要。”
　　2020年，SpaceX成为第一家将宇航员送入太空的私人公司，获得了巨大的关注，也开启了商业公司探索太空的新纪元。但早在2017年，FusionFund就已经成为了它的投资人之一。早些年，SpaceX并没有发射成功的迹象，在很多人看来，太空科技商业化也言之尚早，但张璐却有着自己清晰的认知，“我们一直在紧密关注着太空科技，在2017、18年左右，就看到了这个行业的盈利性在增加，2019年，SpaceX就已经实现了盈利，并且随着3D打印技术等基础支持技术的进步，它在2020年无论是载人发射还是芯片技术研发方面都迎来了巨大的成功，这正体现了我们对于市场时机的把握。”
　　和投资SpaceX一样，FusionFund在许多项目或者企业初创期就参与其中，实现提前布局，并加入董事会帮助企业持续成长。张璐更愿意将自己的投资视为“雪中送炭的资本”而不是“锦上添花的资本”，在她看来，这也是早期基金与中晚期基金最大的区别。“虽然我们的资金量不大，但四两拨千斤，可以帮助一些好的技术在初期成长起来，从而在以后对产业发展方向形成巨大影响。”张璐补充说，“而且，能在一件伟大的事情刚刚发生时就参与其中，这种吸引力对很多人来说应该都是非常巨大的。”
　　03
　　市场动荡时刻，也蕴含着新的机会
　　后疫情时代，资本市场也经历着波澜起伏。尽管处于资本寒冬，但FusionFund在今年依然实现了逆势增长。张璐回忆起FusionFund创立初期的2015年，当时投资的热钱更多涌向的是社交、消费与游戏赛道，相对来说，深科技与医疗并没有那么受人瞩目。
　　随着数字化转型浪潮的兴起，尤其是在疫情爆发之后，数字化渗透进入各个行业，成为传统行业的刚需，应用广泛，其中也包括了张璐一直关注的另一个主要赛道医疗。“美国的医疗占美国GDP的20以上，这个数字非常惊人，可以说它可能是全世界最大的一个市场，没有之一，但这个巨大的市场同样也存在着巨大的问题，通过疫情，人们意识到解决这些问题的重要性，因此想通过数字化与人工智能，为医疗领域带来新的可能性，将两者实现更深层次的整合。”张璐说。
　　在医疗领域，FusionFund在重点关注几大新方向：一是持续保持对脑部疾病（mentaldisease）的关注，从老年痴呆、帕金森、抑郁症、躁郁症等方面的诊断及治疗解决方案；二是加码数字化治疗（digitaltherapeutics）、数字化生命科学（digitallifescience）的解决方案。张璐表示，随着全球老龄化的加剧，如何让新技术更好地应用于疾病监控与诊断，进行早期疾病的预防，让人类拥有更好的身体和生命质量也成为重要的方向。
　　“脑部疾病在过去十几二十年中没有得到长足的发展，是因为它是一种高度个性化的疾病，过去的技术很难从中找到相关性，即究竟是什么原因导致了这种疾病，也需要更加个性化的治疗方案。现在由于引入了人工智能，可以更加低成本地进行长期监控、个性化的诊断和治疗，这对脑部疾病是非常关键的。”张璐说。
　　疫情推动着医疗与深科技领域成为投资的新风口，而对于从创立初期就专注这两个领域的FusionFund来说，在时代的风潮到来之前，便已经完成了提前布局。创立7年，FusionFund已经成为硅谷杰出的早期深科技和医疗投资机构之一，也是过去5年成长速度惊人的基金之一。
　　在张璐看来，当前市场的动荡，同样也为早期投资者和创业者带来了新的机遇。
　　“今年，整个投资市场都陷入了过渡期，这也让估值回归到一个非常合理的时代，现在资产价格普遍比较便宜，早期项目质量高，对我们早期投资人来说是一个特别好的历史机遇。同样，我认为对创业者来说，也是如此。在我看来并不是最容易融资的时候才是最好的创业时机，而是更容易去进行整合，将自己的技术产品推进到产业中应用，这才是一个更好的创业世界，随着数字化转型成为刚需，整合的时机现在就在到来。”张璐说。
　　谈及未来的新技术趋势，张璐分享了两个她最看好的方向。“第一个是合成生物学，两周前，AlphaFold2已经预知出全世界所有已知蛋白结构，并且免费开源共享，它将数字生物学推进到了下一个时代，可能会对我们的产业产生非常巨大的改变。第二个是太空科技，以前人类的维度一直受限于地球，但随着太空科技的崛起和发展，火箭发射成本大幅降低，我们可以有更好的网络技术直接低成本地获取太空信息，人类信息交互的空间将会更加巨大。”
　　在张璐看来，在这样的背景下，那些有着良好的商业验证和非常强的自我造血能力的头部初创企业，会吸引大部分资本的注意力。“今年对于创业者而言很艰难，所以我们也告诉创业者要保证18个月的现金流。”张璐说道，“就好比一场幸存者游戏，游戏的上半场存活下来是第一位的；但如果企业熬过危机的阶段，到了下半场，就是赢家通吃的场面。这时候不仅竞争对手变少了，也会有更多集中性的资源和资本涌向这些企业，形成更好的竞争格局。”
　　“危中有机。对于手握资本的风投基金而言，现在是投资层面上非常好的市场时机。”张璐说。
　　值得一提的是，FusionFund坐落在硅谷中心PaloAlto，毗邻斯坦福校园。身处全球创新中心，张璐在担任投资人的职业生涯也能深深感受到，虽然逆全球化的趋势蔓延，但是硅谷仍正在变得越来越“全球化”，这种多元性正是硅谷初创企业创新与活力的养分所在。
　　在硅谷，移民创业者的崛起是一个突出现象，目前接近60的独角兽企业的创始人是第一代移民。在张璐早年个人投资的企业中，2021年就有4家在美国IPO上市，包括知名企业Robinhood和Coursera。而这4家企业的创始人背景都是第一代移民，来自欧洲、亚洲、以色列等地区。
　　“我们在步入数字化转型和智能时代的过程中，会看到越来越多移民创业者的快速崛起，而他们所具备的全球化视野，也会为企业的建立和未来竞争带来巨大的优势。”张璐说道。
　　（注：文章由福布斯中国全球华人精英Top100评选组委会采写。）