个人投资者股票投资行为问题及对策分析

　　【摘要】随着经济社会的发展以及生活水平的提高，大量的个体投资者涌入股票市场。个体投资人在投资时会遇到各种风险，如何规避风险，提高收益引起多方关注。本文提出，应当通过完善股票市场政策制度，提高对投资人的教育，帮助投资人树立良好的投资意识才能减少股票波动带来的资金风险，行为理性投资行为。
　　【关键词】个体投资人；股市；风险；行为
　　一、引言
　　随着社会经济的不断发展，人们生活水平日益提高，越来越多的个体投资人参与到股票市场的交易中来。对于個人投资者而言，投资股票的心理不尽相同，有人将之视为长期或贯穿一生的理性理财行为，然而，更多的人只是将股票市场作为投机市场，希望快进快出牟取暴利。中国的个体股票投资然往往被视为缺乏理性以及必要的专业知识，热衷追逐高风险的群体，在股票投资过程中，无法规避股市大跌大起带来的资金损失风险。
　　二、我国个人投资者投资股票风险分析
　　（一）面临较大系统性风险
　　我国证券市场，尤其是股票市场出现较晚。许多的制度以及设施发展都不够完善，还在向西方发达国家学习。我国的证券市场波动比较大，资金流动性较强，并且投资人的投机心理比较重，尤其是股票行业的规范程度还不够高，这使得我国的股票投资面临着比较大的系统性风险。研究人员曾经通过实证研究表明，中国投资证券面临的系统性风险占据了总风险的65左右，但是这一数据在美国仅为30左右。在股票市场完善的国家，通过合理的组合手中资产，就可以回避6070的系统性风险，但是我国仅能回避30左右的系统性风险，一旦股票市场遇到恶劣环境，许多企业的股票产品都难逃厄运。
　　（二）上市企业股权结构存在问题
　　我国的上市公司可以同时拥有流通股本与非流通股本，并且往往是非流通股本占据了大半比例，在市场流通交易的股份很少。一方面，这使得我国上市公司的股票价格极容易被人工操纵，形成较大的波动，企业与投资人之间的信息存在高度的不对称，对个体投资者不利；另一方面，由于流通股本很少，在公司分红的时候，持有人也往往处于劣势地位，分红回报率很低，损害了个体投资者的利益。因此，我国许多散户投资者只能靠股价波动赚取差价，频繁在股票市场上进行交易，交易行为缺乏理性，导致我国股票市场的投机性很强，影响了市场的公信力。
　　（三）逐利心理过于严重
　　我国拥有人数众多的股民，其中，绝大多数个体投资人缺乏专业的金融常识，甚至有诸多离退休人员积极参与到股市投资中来，个人投资者的时间以及风险抵抗能力都不够强，投资行为的逐利心理较为严重，频繁出现借款炒股的情况，也形成了羊群效应。由于个体投资人投资技巧的缺失，心理因素的影响，时常不仅无法获得预期的收益，反而在股市上涨的行情中亏损大笔资金。例如，2015年的股灾中，许多股民追涨杀跌，短短一个月的时间将积攒已久的积蓄全部输光。
　　（四）国家法律政策不够完善
　　在现行的股票证券投资法律体系中缺少针对性以及操作性强的投资条例，我国的股票投资市场还存在一些人工治理的陋习，从我国目前对股票投资的立法情况来看，不仅制定的法律过于空洞，并且执行力度不够严格，有许多执法漏洞存在。然而，对证券投资行为进行相关的立法约束，不仅是为了证券市场的平稳运行，也是为了保护我国投资者的合法利益。缺乏相应的法律政策，许多相关公司在运营过程中没有法律保障，使得公司与投资者双方可能会互相不信任。此外，我国股票市场从总体上肉眼，属于政策市场，政府政策的变动将对股票市场产生较大的影响，例如，2008年股灾后，我国多地政府陆续推出购房财政补贴，利用财务税收手段减少企业资金压力，促进2009年股市回暖。
　　三、个人投资者投资股票对策分析
　　（一）强化现有法律政策制度
　　只有为股票市场共完善的市场保障体系，才能够减少由于市场变动而对投资人带来的风险。首先，我国证监会应当加强对申请发放股票的企业进行严格的审核，提高企业上市标准，改善上市公司的质量，减少由于企业业绩不稳定，经营不善等问题导致的股价大幅变动情况发生。其次，政府应当为股市的发展提供稳定的政策保障，通过调节货币政策等宏观制度，帮助股市平稳、健康运行。最后，强化对企业以及投资人的法律制度完善过程，提高信息透明度，维护企业与投资人双方利益〔1〕。
　　（二）加强对个体投资人的教育
　　加强对个体投资人的教育包括为投资者灌输必要的投资基础知识，树立投资风险意识，提倡投资人理性投资。一方面，减少投资人在购买股票时的盲从性，另一方面，也能够提高投资人的风险抵御能力，在保本的前提下获取更多的收益。首先，从风险教育的角度，教育投资人谨记各类投资过程中可能出现的风险，如巨额亏损风险，信息不对称风险，道德风险等。其次，为投资人提供相应的风险应对措施，如根据自身财务水平设定合理的止盈止损线，避免巨大亏损；在投资前充分掌握企业经营数据，通过理性分析判断投资价值，减少信息不对称带来的风险。最后，也可以适当提高投资的准入门槛，通过风险测试以及常识测试后的公众方能获得股票投资资格，从而保证个体投资人的基本投资能力，保护投资人利益的同时，也能减少由于投资人盲目投资行为为股票市场造成的波动性〔2〕。
　　（三）树立良好投资心态
　　对于个体投资人而言，仅仅了解股票投资的基础知识以及风险防范措施远远不足以支撑理性的投资行为，投资人还应当树立良好的投资心态。我国许多个体投资人拥有较高水平的投资经验，也是高龄老股民，但股票投资收益却始终不高，其中很大一部分原因在于投资人的投资心理容易随股票价格的波动而波动。一些投资人看见其他投资人购买某只股票赚钱，难免产生盲目跟风行为，若在投资过程中亏损，又怨天尤人。投资者应当客服投资的焦躁心理，树立平和的投资心态，学会等待最佳投资时机。从我国股市的变动看来，每年股市中看涨的时机并不多，许多时候都是风险远远高于收益，在此背景下，个体投资人投资成功的可能性大幅降低，只有保持平和心态，才能找准时机，理性投资，获取稳定收益〔3〕。
　　四、结论
　　随着金融市场的发展以及国民经济水平的持续提高，股票投资行为受到了诸多公众的追捧。然而，股票市场具有较大的波动性，国家政策也时常变化，许多个体投资人在购买股票的过程中存在诸多风险，影响最终收益。只有不断完善股票管理制度，加强对投资人的教育管理，才能推动股市的健康平稳发展，保障投资者利益。
　　【参考文献】
　　〔1〕彭小宸。股票投资者克服恐惧和贪婪个性心理行为的对策分析〔J〕。全国商情理论研究，2015（32）：8082。
　　〔2〕张迎建。中国股市个人投资者羊群行为及对策研究〔D〕。北京工业大学，2010。
　　〔3〕张楚苗。个人股票投资风险的成因与对策〔J〕。中国科技投资，2017（21）。