北方老钱的“复仇”：新能源背后的旧爸爸们

　　作者大米
　　煤老板华丽转身
　　关于能源的财富神话，2008年是个极其关键的年份。
　　这一年，一场造成45人死亡、1人受伤的特大安全事故的爆发，敲响了煤老板们末日辉煌的丧钟。
　　煤炭资源整合，不合格矿井资源的关停并转大潮自此拉开序幕，曾有数据统计，几年整改下来，山西一省，矿井数量就从2008年的2600座下滑至1000座；办矿主体也从2200家锐减至百家上下。
　　一方面，是资质审查越来越严格，导致数量的急剧减少，另一方面，大型国有煤炭企业的合并之风越来越明显。双面夹击之下，无数中小煤炭企业此次消失在了历史的舞台。
　　煤炭的黄昏，新能源的黎明。
　　同样是这一年，中国的新能源产业发展，开始显露出了无可比拟的巨大潜力：
　　仅仅是光伏一个分支，就有一百多座城市，提出要建设千亿光伏产业园；彭小峰、施正荣等等知名企业家，也因为光伏一度登顶中国的首富之位；
　　眼光进一步放远，电动车领域，日后资本市场叱咤风云的宁德时代，虽然尚未成立，但锂电池技术的成熟，也在这一时期，为它日后万亿市值的风光埋下了伏笔。
　　但历史就是这样滚滚向前，两拨人短暂交汇之后，自此各向东西再无交集吗？
　　显然是低估了资本的力量。
　　曾有统计显示，2008年之后，仅仅退出煤炭领域的企业家，他们手握的民间资本就已经高达6000亿，如果加上现存的国有资本为主的各大煤矿巨头，“煤老板们”的身家，足以影响中国很多产业的运行与维持：
　　当这些钱被塞进地产，山西客户一度买下了SOHO项目营业额的40，伴着中国经济的腾飞，急流勇退的煤老板们又享受到了来自地产增值的超级红利；
　　当这些钱伴着脂粉味，冲进文化行业，中国影视圈里难得一见的煤老板年代到来，编剧汪海林至今仍在怀念煤老板只掏钱，找女演员，从不干预创作的美好时光。
　　如今“穿着皮尔卡丹吐痰，开着劳斯莱斯闯灯”的黄金年代已成过往，但事实上过去十年，北方传统能源巨头们对光伏、电池、乃至氢能等新领域都展开了大举渗透。
　　在你看不见的地方，他们已经从旧棋盘上的棋子，变成了新棋盘上的棋手。
　　抄底5000亿隆基，从最倒霉的陕煤，到股神
　　时间回到2017年，这一年，隆基尚未登上千亿市值光伏新能源之王的宝座。
　　同年的7月18日起，陕西最大的煤矿巨头陕煤集团，在上交所通过集中竞价交易，在长达两个月的时间里，多次入场，购入一家名叫隆基股份的企业9959万股票，占了当时隆基总股本的4。99。
　　只差0。01，就达到举牌线。
　　很多年后，人们才回味过来，这是中国新旧能源交替史上，一次意味深长的交锋。
　　关于隆基，加在它身上的光环数不胜数：中国最大的光伏巨头，市值近5000亿，产业链硅片、电池、组件多个环节的一梯队玩家；光伏单晶技术的核心推动者，金刚线切割技术的普及者，182尺寸硅片的领导者
　　光伏发电
　　隆基的过于耀眼，往往致使大家忘记了，这个在在资本市场上频频出手的陕西能源巨头陕煤集团，才是背后那双翻云覆雨的手。
　　陕煤是谁？
　　业内皆知，中国的主要煤矿供应，主要看三西（山西、陕西、蒙西）。三西之中，又以陕西最为特殊且集中：2004年，陕西省合并十家本土煤矿企业，自此，陕煤集团，这个陕西唯一一家特大型煤炭企业集团正式成立。
　　陕煤集团最大矿区黄陵矿业二号井全景
　　成立之初，陕煤当年的原煤产量就高达3000万吨，占了陕西全省采量的40之多。到了2021年，陕煤集团营收一路狂飙到1522。6亿，更是为陕西贡献了120的GDP。
　　不过，这只是人前风光。
　　事实上，早在2008年起，中国煤炭产业就伴随着供给侧改革、煤价暴跌进入了一场长达十年的漫长寒冬。20112015年底，陕煤的净利润已经出现连续四年下滑，一度出现二十多亿的净亏损，直到2017年，才将将恢复到2011年时的盈利水平。
　　但这厢，陕煤自身的经营才走上正轨，那厢，资本市场就给了年轻的能源巨头一个教训：股市有风险，入局需谨慎。
　　如果有人问，2018年的股市，谁是最倒霉的投资人？
　　非陕煤莫属。
　　2017年7月，至2018年1月16，多次增持之后，陕西煤业共计持有的隆基股份股票已经达到5，正式达到举牌线。暴击，很快随之而来。
　　2018年年中，光伏产业531新政宣布：这一年，国家三部委于5月31日联合下发新政，国家将暂不安排一切需要补贴的光伏电站建设。翻译一下，就是，从前的光伏市场新增，主要靠国家拨款补贴建设；现在，国家决定不再倒贴钱建光伏了。
　　新政一出，光伏产业顿时哀嚎一片，倒闭的中小光伏企业数不胜数，隆基自然也不例外，短短一个月时间，隆基股价就从五月中旬的40元，一路下跌到六月中旬的16元。
　　也就是说，陕西煤业入局隆基不久，就结结实实吃了个腰斩。不过，陕西煤业的资本布局却并未停下，531新政之后，陕西煤业继续大手笔加仓隆基等为代表的新能源。
　　背后的逻辑也很简单，国家的政策变化本质，在于光伏产业即将迎来平价上网的断奶阶段，正式走向市场化阶段。在这个过程中，阵痛难免，但有技术储备，规模，有资本的行业龙头，一定会在熬死众多竞争对手之后，进入飞速发展阶段。
　　陕西煤业的算盘，并未打错。截止2022年Q1，陕西煤业已经稳坐隆基第五大股东，以当时隆基75。45元股来算，陕西煤业持有的隆基股份价值已经高达154。63亿元。
　　抄底“光茅”隆基
　　而在陕西煤业等众多资本的支持下，作为行业龙头的隆基正式加冕，登顶全球清洁能源的王座。
　　当年531前后嘲笑陕煤傻大黑粗不懂投资的人，如今谁提起陕煤，不尊称一声股神。
　　牵手中科海钠，华阳股份的钠电梦
　　如果说加仓隆基，投资人做的是一件只要给钱的省心省力投资，那么进军钠离子电池为代表的新兴新能源技术，那无疑需要投资人们躬身入局。
　　在中国的电池产业中，有这样神奇的一门三师徒：
　　师弟，曾毓群，“赌性坚强”的汽车锂电教父，一手创办的宁德时代，更是在动力电池方向，卡住了无数汽车巨头的脖子。
　　师兄胡勇胜，根正苗红的中科院系科学家，国内新能源材料与器件领域的顶级专家。
　　导师，陈立泉，中国“锂电池之父”，两千年前后，中国还在大力发展氢镍电池之际，顶着巨大压力，上书时任863计划电动汽车专项的负责人万钢：应该给锂离子电池一个机会。自此开启了中国车用锂电池产业化的春天。
　　中国锂离子电池奠基人陈立泉院士（左）向胡勇胜（中）讲解最新电池知识
　　不过，故事如果只到这里，未免无趣。
　　2017年，已经八十高龄的导师陈立泉与已经名利双收的弟子胡勇胜，双双来了把中年叛逆：继锂离子电池之后，将中科院研发的钠离子电池的产业化应用提上日程，成立中科海钠。
　　大牛出手，速度自然不可小觑。2018年年中，成立仅一年多的中科海钠，就已经在中科院物理所的园区内，推出了国内首辆钠离子电池低速电动车，坐在车上试驾的，正是老年叛逆的陈立泉院士。
　　陈立泉院士试驾首辆钠离子电池低速电动车
　　那么问题来了，在宁德时代已经成功商业化的锂离子路线之后，身为国内锂电领头人的陈立泉，为什么还要带着另一个徒弟另辟路径，开发钠离子呢？
　　简单来说，锂电池所需的锂镍钴三大原料相当短缺且分布不均衡，成本高昂，而钠离子电池的原材料储量则相当丰富且便宜，如果做得好了，在成本上，可以直接降到一半。
　　这是什么概念呢？早年的特斯拉，一辆Model3中，电池成本占整车的四分之一，导致特斯拉迟迟多年，未见盈利。一辆二十万左右的国产电动车中，电池的成本也往往可以达到5万元上下。
　　更白话来说，降低电池成本，就是提升新能源车企的存活质量。
　　这种好事，宁德时代自然不能错过。事实上，早在2017年中科海纳海纳注册，成立国内首家专注于钠离子电池开发与制造企业的前两年，宁德时代就开始研发钠离子，并且近年来研发队伍不断扩发。
　　导师遇到学生，创业公司遇到超级巨头，这场仗到底要怎么打？
　　很显然，手握五十多项专利，业内超级大牛加持的中科海钠不缺技术，不缺人，中科打头，更是不缺强势的背景，唯独缺了钱和场景。毕竟，对手可是研发成本几乎与中科海钠市值同一水准的宁德时代。
　　白衣骑士准时入场。
　　这一次，入局的是来自山西的“华阳股份”。华阳股份，山西省大型骨干企业，全国重要的无烟煤生产基地之一，凭借丰富的煤炭资源和优异运输条件，近9年，年平均收入达272亿。
　　煤炭业务发展的同时，2020年，华阳股份搭上了山西省国资国企改革和转型的快车，在山西28家省属国企重组整合的过程中，华阳股份担当从煤炭资源到碳基新材料的转型尝试重任。担当全省能源转型先锋的华阳，只有一批存量煤炭资源，和一个主攻新材料产业的目标。
　　简单总结，就是上级要求华阳搞新材料，但华阳兜里只有钱。
　　阳煤化工股份有限公司（阳煤改名后为华阳股份）
　　至此，一个缺钱，一个缺技术，中科海钠与华阳两方一拍即合：2021年3月31日，华阳股份受让阳煤智能制造基金投资中科海纳，认缴资本481。4万元，持股15。56；随后又分别于2021年9月、2022年4月投资481。4万、68。78万元。截止目前，华阳股份位居中科海纳第二大股东。
　　注入资本之外，华阳股份还与中科海纳投资建设生产项目，进一步扩大钠离子电池布局：
　　依托自身无烟煤是钠离子电池碳基负极材料这一优势，以不超过1。4亿资金，与中科海纳联合建设年产2000吨钠离子电池负极材料和2000吨正极材料生产线，并于2021年4月在山西落户，打造全国最大的钠离子电池生产基地；
　　6月，华阳股份与中科海纳共同打造的全球首套1MWh钠离子电池储能系统在山西转型综改示范区投运。
　　当然，这并不是中科海钠与华阳集团的自嗨，2022年4月1日，中科海钠发生工商变更，股东新增深圳哈勃投资等投资人，也就是说，在汽车产业链扩张一路风生水起的华为，投资了中科海钠，还成为了它的第三大股东。
　　至此，“旧能源巨头出钱出场景新能源玩家出人出技术华为等产业玩家带领开拓下游应用”，新旧能源交替变革中，一个新的协同发展样本就此出现。
　　山重水复，美锦能源的氢能转身
　　2021年9月山西前首富、著名女星车晓前老公李兆会被上海法院执行悬赏。公告显示，举报人提供李兆会下落并成功找到李兆会，奖励十万元；而一旦找到李兆会可执行到位的财产，最高可达2100万。
　　悬赏人是美锦能源。
　　起因是2013年，美锦能源帮助同在山西的李兆会家族做了巨额债务担保后，李氏家族却经营不善，导致冤大头美锦能源代其偿还了银行2亿元本金及1623万利息。
　　当然，看惯了商业史的人，也许会说，不过区区两个小目标，也值得悬赏抓人？
　　但即使山西煤老板，也有屋漏偏逢连夜雨的一天。为李氏家族担保的同期，2014年，美锦能源营收9。98亿，净利润更是只有区区948。3万元，白忙几年，甚至都不够帮李家缴纳利息。
　　事后回看，20082018年，可谓是中国煤炭产业最灰暗的十年，倾家荡产一度成为这十年中不少煤老板共同的宿命写照。
　　如何破局？美锦能源将目光聚焦到了与焦煤产业直接相关的氢能上：一方面，焦化是美锦的主营业务，虽然一度不赚钱，但可以提供一定的资金与现金流支持；另一方面，炼焦过程中焦炉煤气富含50以上氢气，可以低成本制氢。
　　历经两年，无数次的调研和实地考察后，2017年6月，美锦能源正式将目标锁定在“氢能源”。
　　同年年底，美锦分两次收购了飞驰汽车51。2的股份，成功拿下国内规模最大、市场份额最高的氢能源客车制造商，拉开氢能源布局大幕的同时，完成氢能产业链下游终端布局。
　　而对于一向习惯将主动权掌握在自己手中的山西煤炭大佬而言，有了“制氢”和“用氢”这两头远远不够，如何打通两端，实现“煤焦气化氢”一体化，才是要考虑的根本问题。
　　在氢能和汽车之间，承担着储能和加氢作用的则是电池。缺哪补哪，2019年美锦迅速出手，在氢能源产业链上继续向下延伸：
　　1月，美锦能源通过参股公司鸿锦投资，向国内首家氢燃料电池膜电极生产企业“鸿基创能”增资1。02亿元，增资完成后鸿锦投资持有鸿基创能51股份。
　　7月，美锦与全球最大燃料电池电堆生厂商国鸿氢能签订增资协议，增资18亿元，持有国鸿氢能增资后9。09股权。
　　同时，美锦还积极在全国各地建设加氢站，特别是长三角加氢站走廊、粤港澳大湾区加氢站走廊。
　　美锦集团在青岛西海岸新区的加氢站
　　频繁布局下，美锦还宣布，用200亿进行8到10年的长期投资。
　　2021年，美锦焦炉煤气变压吸附制氢项目（一期）已建成并投入生产，产能2000Nmh，并配套建设加氢母站；飞驰科技和青岛美锦两大整车生产商，产量合计601台，其中氢燃料电池车达60；同时，累计建成并投运加氢站8座。
　　而在最下游的应用中，在青岛西海岸新区，美锦还投资115亿元打造的氢能小镇：在前湾港和董家口港两个港口，青岛美锦新能源汽车制造的首批50台氢燃料城市公交车投入运营，2座加氢站已建成运行一个未来可能出现的，以氢能为主要动力的世界有了想象的样板。
　　至此，美锦煤炭资源和氢能源协同发展全产业链布局完成：
　　上游搭建氢气制储运加用产业链；中游搭建从膜电极燃料电池电堆及系统整车制造的核心装备产业链；下游推进六大区域发展战略，实现从研发生产制造商业化应用的“氢能源全生命周期”创新生态链。
　　“来吧，氢茅，用力点！”2021年8月11日，一位名叫“破釜沉舟不后退”的网友在美锦能源的股吧留下这样一句话。
　　而随后的五个月里，美锦能源11次股票异动，其中8次涨停都源于氢能源相关信息的披露。到2019年5月初，股价从最低3。11元飙升至21。54元，涨幅高达593，市值高峰时超过800亿元，成为名副其实的“妖股”。
　　至此，躬身入局的美锦能源，正式靠着“脚踏两条船”走上了新能源转型的变革之路。
　　权力的交接，并不总是你死我活
　　事实上，在新旧能源转换的当口，陕西煤业、华阳股份、美锦能源这样以投资、躬身入局等方式入局新能源的企业并非个例：
　　比如，曾经的“中国民营电王”保利协鑫，曾在2000年后，在五大国资电力集团的夹击之下，快速建设了20于座火力发电厂，甚至一度将版图拓展到了煤矿开采，乃至煤矿铁路投建。但如今，提起保利协鑫，大家更多记得，这是全球第二大光伏硅料巨头，保利协鑫产能打个喷嚏，全球光伏产业下游都要发生重大地震。
　　比如，曾经的中国一举斥资260亿巨款，修建水力发电站，被誉为“民营水电之王”的汉能集团，也一度靠着不断投资、扩产等手段，成为早年的中国光伏龙头，2015年时，其创始人李河君，更是凭借光伏加持，一度打败马云，成为中国首富，当然了后话比较惨。
　　放眼国际，同样如此。
　　有相关媒体，做过统计，壳牌石油，仅仅去年一年，就至少完成了十笔新能源领域的投资布局，半途横跨光伏、储能、锂电等多个领域；道达尔能源去年的新能源投资高达6笔；杜克能源官宣斥资近4000亿人民币投资光伏、风电；欧洲最大的电力集团之一Enel，将斥资700亿欧元加快能源转型速度；石油巨头BP，承诺在十年内将低碳能源投资总额提升十倍到50亿美金。
　　几乎所有旧的能源巨头，都能轻易搭上新能源这辆超级巨轮？
　　在这背后，是一个很简单的逻辑：如果抛开绝对数量谈增速，往往会给我们一个传统能源已经日薄西山的错觉。
　　但现实中，别忘了，相当长的一段时间里，旧能源依旧会是整个社会能源结构之中，最最重要的基本盘。
　　根据国际能源署公布的2020年全球能源消费结构占比统计来看，石油依旧支撑起了全球31的能源消费基础；煤炭次之，占比27；天然气再次之，占比25；剩余光伏、水电、核电、生物发电等等清洁能源，统统被归入其他，总占比17。
　　在这样一场缓慢而又足以影响整个世界运转格局的能源革命之中，权力的交接，也许并不需要你死我活。
　　毕竟就算你是历史趋势，打不过你，还可以投资你，我还是你爸爸。