中国股市有望在国庆长假后开始反弹

　　出品北京海证
　　一、《美国彭博社》10月10日文章：中国股市有望在国庆长假后开始反弹。彭博数据显示，在过去10年中有9年停摆一周后，上证综合指数立即攀升。在上个月工厂活动复苏之后，本周的数据对市场有利。市场继续下跌的可能性很小，制造业和消费品行业已经出现复苏迹象，政府的扶持措施将有助于进一步提振经济。经济学家预测，9月份融资总额和新的人民币贷款可能会激增。经济已经经历了本轮周期中最糟糕的时期，投资者不应过于悲观。尽管出现了热浪、电力紧缩和出口疲软等不利事件，但在接下来的几个月里，业绩一直在逐渐恢复。根据高盛编制的沪港通北向数据，在黄金周假期前一周净买入价值约8亿美元的A股。
　　二、《美国雅虎财经》10月10日文章：中国债券收益率和中国股票资产之间的关系应该会恢复到2020年之前的常态，中国十年期国债收益率开始上升，意味着经济的增长，中国股票资产亦会应声而动、最终也应迎头赶上。值得注意的是，今年美国市场股债双杀，许多发达市场亦难逃此劫。中国可能是为数不多的，股票和债券之间的对冲关系仍然行之有效的市场之一。换言之，中国是硕果仅存的几个正常市场之一。美股显然尚未见底，仍将继续成为中国市场波动的源头。
　　三、《美国巴伦周刊》10月10日文章：中国银行板块市盈率目前不足5倍，市净率低至0。54倍，多数银行股股价低于每股净资产，在数字化方面行动越早越果断的商业银行，越有可能穿越周期、实现业绩长青。成功的数字化营销能让银行销售生产率提高20；客户流失率下降25；交叉销售成功率提高160；银行整体运营效率和业务表现也会显著提升，年收入增长35。科技方面投入最多的商业银行分别是工商银行、建设银行以及农业银行，当年科技投入超过了200亿元，其中工商银行高达260亿元。科技投入占营收的比重看，投入力度最大的分别是长沙银行、平安银行以及招商银行，三家银行当年科技投入占营收的比重超过了4，其中长沙银行的当年科技投入9。18亿元，占营收的比重达4。4，占当年净利润的比重达14。平安银行以及招商银行当年科技投入占净利润的比重分别达20以及11。
　　四、《美国雅虎财经》10月10日文章：美国杰富瑞投资集团发布研究报告称，应重新关注中国煤炭股，行业首选中煤能源、中国神华及兖矿能源。中国神华股息率逾15属吸引，纯利稳定，不受现货煤价波动影响，另中煤能源第三季纯利强劲料为短期催化剂。而兖矿能源是投资现货煤价市场的代替品，预计迈向11月需求高峰将迎来强劲催化剂。据该行对中国煤炭股第三季盈利估算，预计中煤能源按季基础上可跑赢同业，主要是受惠于销量改善及确认较少资产减值，中国神华及兖矿能源预计相对按季持平。该行表示，预计中煤能源第三季纯利76。51亿元人民币，按季升16。2，同比升79，预计兖矿能源第三季纯利117亿元人民币，按季升3，同比升113，预计中国神华第三季纯利204亿元人民币，按季跌10，同比则升38。
　　五、《美国晨星股票评级公司》10月10日文章：中国下一个超级周期将是2020年代的绿色转型，此类投资的重点领域将是可再生能源以及实现转型的“旧经济”部门，包括能源、贵金属、公用事业、运输和电网升级。中国的支出预计将达到16万亿美元，以实现其到2060年实现净零的目标。能源转型相关投资的激励措施将有助于电动汽车和太阳能电池板等领域。虽然采矿和生产能源的公司对我们试图对抗的大部分污染负有责任，但它们也是转型过程中不可或缺的一部分。
　　六、《美国巴伦周刊》10月19日文章：美国花旗团队看好中国的京东、美团、携程、百度和京东物流，该行更喜欢中国电子商务公司，而不是本地服务、在线广告和在线游戏。他们的理由是：第四季度通常会带来消费者支出的激增，花旗预计商家和品牌都将有效地分配广告预算，以推动更多销售到年底。追求高质量增长和提高盈利能力仍然是重点，而一些公司一直在分配更多资源，通过海外市场扩张实现收入增长多元化
　　七、《英国路透社》10月10日文章：科技制裁急剧升级，供应链国产化提速，逆全球化下关注自主可控，中国半导体板块建议关注半导体设备和零部件板块的投资机会。现在中国的芯片股估值在历史相对低位，反应了不少利空信息，不过现在投资显然还在左侧，最好还是要再确认下需求阶段性拐点再看。花旗在研报中指出，美国的这些制裁在其团队意料之中，美国的限制可能会让中国的先进半导体技术发展更具挑战性；但出于供应链安全的考量，这些限制应该会让中国的半导体公司更倾向于购买国内的设备。