奥纬咨询亚太区主管合伙人跨国公司在中国将寻求向价值链上游发展

　　根据国际货币基金组织（IMF）1月的预测，2023年，发展中和新兴亚洲经济体的经济增长率将从2022年的4。3提升到5。3。
　　然而，随着欧美地区银行的动荡，这会对亚洲金融市场和实体经济产生什么影响？在这一地区被频繁关注的供应链产业链话题，展现了什么样的趋势？
　　在博鳌亚洲论坛2023年年会期间，国际管理咨询公司奥纬咨询执行董事合伙人、亚太地区主管合伙人胡克（JacobHook）接受了第一财经记者的专访。
　　胡克认为，由于银行业是实体经济的重要管道，因此银行业的不稳定可能会放大经济压力。但总体而言，这场银行业风波对亚洲的影响较为有限。
　　对于供应链问题，胡克表示，中国在未来许多年里仍将是关键的全球制造中心，但中国的竞争优势在相当长的一段时间内一直在变化，因此跨国公司在中国将寻求向价值链上游发展，比如更多技术驱动的制造业和在中国具有新兴优势的领域。
　　未来会有更多银行业监管
　　第一财经：硅谷银行的倒闭给金融市场造成了涟漪，我们已经在美国之外看到类似的情况。你认为还会有更多的银行被卷入这种多米诺效应吗？
　　胡克：很难给出确定的答案。我们正处于一个相当空前的情况，利率和价格上涨的速度，对金融市场和银行的资产负债表产生了很大的影响。
　　硅谷银行和其他一些倒闭的银行出现了一些非常重大的问题，其商业模式和资产负债表非常特殊，没有多少其他银行拥有和这一样的独特风险。
　　但我们也看到了风险传染（contagion），欧洲银行的信心受到影响。在未来几周或几个月内，我们将看到会有多少脆弱性和薄弱性浮现。这需要时间，以观察是否有其他业务模式受到利率的挑战，或银行资产和资产负债表出现非常重大的损害。
　　但可以肯定的是，目前我们还没有看到重大的风险传导进入亚洲。在我所工作的澳大利亚市场，我们普遍持有很强的信心，银行资产负债表也很坚韧。
　　第一财经：的确，美国之外的银行压力较为轻微。这种溢出效应会多大程度上影响亚洲市场？
　　胡克：我认为，如果有风险传导，在亚洲可能是有限的。
　　这场动荡肯定会对信心产生影响，美国和欧洲每天都频繁涌现新问题。在亚洲市场，银行部门的股票价格受到了一定负面影响。但相比之下，这是非常微弱的，而且你没有看到信贷违约掉期利差的相同变化，这是确保银行不会违约的成本。
　　尽管对亚洲的影响是比较有限的，但我认为，银行可能持有对利率敏感的资产，可能会有欧洲银行或北美银行的业务对手风险，随着时间的推移，对不稳定性的监管反应会如何，是否会有一些对地区银行的监管变化，这些才是问题所在。
　　第一财经：与2008年金融危机相比，这次事件在监管上的问题有多大？
　　胡克：这次的情况与2008年截然不同，监管环境已经完全改变，资本和流动性的规则和条例方面有了巨大的进步，监管者应用规则的方式也有了变化。这些都会使得银行更加安全，所以，银行业监管已经发生了许多改进。
　　我认为现在的教训是，需要更多监管。这些案例的原因是什么，是否真的是对小银行的规则应用导致了如今的问题，还是其他因素？这些都是政策制定者要解决的问题。我认为，就银行承担的风险类型，未来有可能会有一些新的监管审查，特别是近期会对与利率有关的风险进行更多关注。但是，我不认为我们会看到像10年或15年前那样，对金融部门的规则进行大规模修订。
　　第一财经：银行业的问题会被传导给实体经济吗？
　　胡克：这种可能性也是存在的，因为银行业是实体经济的重要管道。在一个银行业面临压力的国家，想要出现强劲的经济增长局面，是非常具有挑战性的。其中的主要机制或影响是，银行将减少贷款流量，降低信贷风险偏好，而这可能会增加实体经济的信贷成本，使再融资更加困难。
　　而实体经济或者企业也有可能在利率上升的影响下出现问题，其中有些会迅速发生，有些则会更加延迟。因此，银行业的不稳定可能会放大来自利率变化的经济压力。
　　跨国公司在中国将寻求向价值链上游发展
　　第一财经：全球供应链正在区域化和本地化。你认为这是一场零和博弈吗？
　　胡克：不，我不同意。随着时间的推移，供应链会随着国家竞争优势的变化而自然发展。比如，中国的竞争优势在相当长的一段时间内一直在变化。廉价的劳动力成本正变得相对不那么重要，而获得技术、创新、基础设施和非常强大的生产和供应链生态系统已变得更加重要。
　　这一直在发生，而显然，我们看到了很多冲击，比如疫情和地缘政治紧张关系。随之而来的是，跨国公司正在关注供应链，以增加弹性韧性，减少对特定市场的集中，利用各国的不同能力，确保供应链在各种不同的冲击和风险下更加强大。
　　在中国，跨国公司将寻求向价值链上游发展。它们将专注于更多技术驱动的制造业，将着眼于中国具有新兴优势的领域。一个很好的例子是，电动汽车和电池，以及所有进入电动汽车供应链的部件。在这个领域，中国有很多创新和技术发展。而且，这里也有一个巨大的本地市场来帮助刺激长期的需求。
　　因此，跨国公司将更多地关注这些类型的集群，在中国将投入集中在这些集群上。其中，一些寻求为当地市场的消费者服务的公司，将考虑如何使它们的上游供应商更加本地化。比如，如果你是一家快消品公司，你会想办法采购更多的当地农产品和食品，并确保你的本地化，更好地服务当地需求。
　　第一财经：一些生产被转移到了越南、印尼和墨西哥。但这些市场的人口规模和产业链完整程度都不如中国。你认为中国市场的比较优势是什么？
　　胡克：中国正在从一个劳动密集型中心转向劳动和技术密集型，将这两者结合起来。我相信，中国在未来许多年里仍将是关键的全球制造中心。它不会在一夜之间被你提到的那些地区取代。如果你研究一下向越南转移的生产，它一直集中在几个特定的领域。我们可以看到，供应链自然演变是伴随着竞争优势的变化而发生的。
　　所以，中国的重点应该是继续发展这些高端能力，继续创新，继续建设基础设施，继续建设（产业链）生态系统。有了这些投入，机会将持续增长演变。