阿里百度，业绩进入“云”时代

　　阿里巴巴的营收增长是“一种解脱”；未来百度业绩的增长将侧重于芯片制造。
　　5月26日，两大互联网巨头阿里巴巴和百度双双发布了最新业绩。云业务成为两家公司共同的营收增长点。
　　季报显示，除营收同比增长29的本地生活服务业务外，云业务是阿里巴巴营收增长最强劲的部门。百度虽未披露具体的云业务营收数据，但业绩显示，包括云及其他AI驱动业务在内的非在线营销营收同比增长了35至57亿元人民币，CEO李彦宏称云业务及智能驾驶业务在2022年第一季度实现了“出色的表现”。
　　另外，阿里巴巴同时发布了截至2022年3月31日的财年业绩。2022财年阿里巴巴实现营收人民币8530。62亿元，同比增长19；净利润为人民币470。79亿元，同比下降67。云业务同比营收增长23至人民币745。68亿元，中国商业和国际商业业务营收同比分别增长17和25。
　　5月27日恒生科技指数收涨3。8。阿里巴巴收于91。00港元，上涨12。21；百度收于132。20港元，上涨14。26。美股方面，5月26日，阿里巴巴收盘价为94。48美元，上涨14。79；百度收涨14。14，报136。19美元。
　　阿里巴巴：营收增长是“一种解脱”
　　2022财年第四季度及整个财年，阿里巴巴营收均实现增长。花旗分析师AliciaYap说，阿里巴巴的营收增长是“一种解脱”。
　　在过去12个月里，阿里巴巴股价下跌了56。《巴伦周刊》称，由于中国主要城市受到疫情反复的影响，投资者正在抛售阿里巴巴的股票。与此同时，能源价格飙升导致通胀水平上涨也削弱了消费者的需求。
　　而这并非中国电商平台独自经历的磨难。在美国，亚马逊（AMZN。O）、eBay（EBAY。O）、ETSY（ETSY。O）、Wayfair（W。N）均报告了线上销售的增势减弱。因此，近期的研报显示，一些券商虽然维持了对阿里巴巴的“买入”评级，但部分机构下调了其美股和港股的目标价。
　　高盛认为，阿里巴巴在中国零售市场的客户管理营收有更高的变现率，虽然2022年一季度天猫及淘宝GMV录得低单位数跌幅，导致佣金营收减少，但这被广告营收增加所抵消，因此2022财年客户管理营收同比持平。
　　瑞银则指出，即使2022年第四财季零售销售增速放缓，但消费者在新冠疫情下储备生活必需品将有助于盒马鲜生、天猫超市及本地生活服务业务。
　　另一点对阿里巴巴的乐观展望来自于监管层面。5月，摩根大通分析师AlexYao将阿里巴巴的评级从3月中旬的“减持”上调至“增持”，因为随着宏观政策的积极发展，在监管、海外上市和地缘政治方面，中国科技行业的主要风险已经减少。
　　花旗的AliciaYap称，美中不足的是，阿里巴巴没有在最新业绩中提供对未来前景的指引。她说，这一点似乎“可以理解”，因为疫情放大了对未来业绩增长预测的不确定性，这可以解释为什么阿里巴巴没有提供2023财年的营收指引。
　　截至2022年3月31日，阿里巴巴全球年度活跃消费者达13。1亿，其中中国市场消费者超过10亿。阿里巴巴在财报中将其称为业绩的“里程碑”。
　　百度：云业务营收增长强劲
　　与阿里巴巴相比，百度对云业务的依赖程度更为显性。CEO李彦宏在2022年一季度业绩报告中表示：“本季度，百度智能云营收再次取得了强劲的增长。”
　　百度首席财务官罗戎说：“受百度智能云本季度同比增长45所带动，非广告营收同比增长35。”
　　百度智能云和智能驾驶业务的部分重点包括：
　　截至2022年5月20日，PaddlePaddle累计开发者增加至477万，服务18万家企业并创造了56万个模型；
　　截至2022年一季度末，按合同金额逾人民币1000万元计，已有41座城市落地实践了百度ACE智能交通，较去年16座城市有所增加；
　　2022年4月28日，ApolloGo获得自动驾驶主驾无人许可；5月20日在重庆首获主驾无人自动驾驶车辆测试许可；
　　2022年一季度，ApolloGo供应的无人车订单为19。6万单。
　　与大洋彼岸的一些公司相比，百度（包括阿里巴巴）云业务呈现出了完全不同的趋势。《巴伦周刊》报道，最新披露业绩的云计算巨头Snowflake（SNOW。N）和企业云公司Nutanix（NTNX。O）提供了令人失望的成绩单，两家公司5月26日股价分别下跌4。50和22。97。
　　但这并不意味着云业务的投资逻辑被削弱。瑞信在关于2022年六大超级趋势和投资逻辑的报告中指出，云计算投资是在疫情期间加速增长的领域之一。事实上，亚马逊、谷歌（GOOGL。O）、微软（MSFT。O）的最新季报显示，它们的云计算部门均实现了令人瞩目的增长。
　　CloudTreeVentures的执行合伙人WinstonMa则表示，未来百度业绩的增长将侧重于芯片制造，阿里巴巴的云业务将取代电子商务成为核心增长点。
　　不过，在百度的核心营收中，2022年一季度在线营销营收同比下降4，至人民币157亿元。中金公司在对其季报点评时指出，商户广告投放预算的下降是百度需要面临的风险因素之一。
　　无独有偶，上周披露最新季报的腾讯控股（0700。HK）同样受广告业务拖累，该业务一季度营收同比下降18至180亿元。腾讯在季报中称，广告业务营收下滑反映了教育、互联网服务及电子商务等行业广告需求疲软，以及网络广告行业自身监管变化的影响。
　　阿里巴巴虽然没有披露其广告相关营收，但其2022年一季度中国零售商业部分的客户管理营收同比持平，且淘宝和天猫的线上实物商品GMV同比录得低单位数下降，或将影响广告流量营收和佣金营收。
　　中信证券5月27日认为，2022年一季度百度在线广告承压，但展望下半年，该业务有望逐步企稳。中信证券维持“买入”评级，看好行业复苏后公司基本面好转带来的投资机遇。
　　对于阿里巴巴，中信证券同样维持对其美股及港股的“买入”评级，称阿里巴巴依然是未来中国数字经济的重要参与者，预计云计算、自动驾驶等下一代科技创新优势将继续保持领先。