疯狂大甩卖！红星美凯龙的好日子，到头了

　　本文由东亚财评论原创
　　作者董平
　　又一家被阿里纳入麾下的公司，陷入了困境。
　　日前，红星美凯龙发公告，出售7家物流子公司给远洋资本，预计交易价23。12亿元。对于这桩交易，红星美凯龙对外的解释很官方：有利于公司更加聚焦主业。
　　聚焦主业，已经成为众多公司在多元化失败后的体面的谦辞，曾经的万达、苏宁，现在的红星美凯龙，都用回归主业来掩饰着自己的尴尬。
　　对于红星美凯龙而言，这已经不是今年第一次出售旗下资产。3月份，有媒体报道称，红星美凯龙与远洋资本进行战略合作，远洋资本战略入股红星企发获得18股权，股权转让对价为10。3亿元。
　　然而，仅仅在2年前，红星美凯龙还信誓旦旦地想要联合阿里，将自己的线下门店打造成为一个巨大的流量场，从而实现顺利转型。然而，2年时间过去了，红星美凯龙似乎已经折戟流量场，家居卖场一哥的未来，究竟在哪里？
　　01虚无缥缈的流量场
　　家居行业，一直面临的最大行业痛点就在于，产品复购率极低，服务通过线下渠道完成，资产模式更重。
　　这完全就是互联网行业的另一面，而作为家居行业龙头老大的红星美凯龙，一直在尝试打破这种枷锁。一方面向产业链上游延伸，红星美凯龙在2009年就宣布进军地产领域；另一方面，早在2012年，红星美凯龙就开始探索电商之路。
　　2016年，红星美凯龙更是跟随潮流，开启了其O2O战略。不过，这一次的互联网化尝试，最终以失败告终。重线下体验、价格不透明、产品和服务流程非标等行业痛点依然没有解决，互联网家居也从风口摔落。
　　由于2016年到2019年，房地产市场依然处于增长期，红星美凯龙的整体业务依然保持了增长。2017年到2019年，红星美凯龙的营收分别为109。60亿元、142。40亿元、164。69亿元，同比增速分别为16。14、29。93、15。66；扣非后归母净利分别为23。05亿元、25。66亿元和26。14亿元；综合毛利率分别为71。1、66。2、65。2。虽然几项核心财务数据的增速在逐年下降，但依然能够保持增长。
　　然而，2019年前后，房地产市场进入调整期，红星美凯龙不得不寻求他法。恰好，这时的阿里有意寻找新的流量入口。于是，在2019年结束了与腾讯的合作后，红星美凯龙转投阿里怀抱。
　　新零售为家居行业带来了线上引流线下体验、成交的新模式。阿里巴巴的引流是【空军式】的支持，能够让线下商场运营效率实现成倍的增长。从红星美凯龙董事长车建新的话可以看出，他对于与阿里共同打造流量场，信心十足。
　　双方的合作一度也非常热闹，互联网概念也频繁出现在与红星美凯龙有关的场景中。流量公海、私域流量池、3D样板间一系列的互联网词汇让人们一度觉得，红星美凯龙真的成为了一家互联网公司了。
　　不过，对红星美凯龙而言，即便结合了阿里打造出流量场的概念，也很难回避其主场仍是线下的各种规模的卖场，而家居卖场的主要的客群与房地产市场紧密相关。2020年，红星美凯龙自营商场新增5家，委管商场新增23家。可以看出，其根本没有跳出线下的场景，而且还加大了线下的筹码。
　　然而，在疫情面前，重金打造的流量场却显得不堪一击。据建材家居景气指数显示，2020年2月份全国建材家居卖场销售额为3。85亿元，环比下降99。36，同比下降99。19。
　　今年以来，红星美凯龙的困境频繁被媒体报道，2月，其位于沈阳的一家大型商场倒闭；3月，徐州的一家红星美凯龙品牌家居店突然停业；4月，绍兴的一家红星美凯龙因续租被拒，变身居然之家。
　　02遥望爱琴海？
　　对于家居行业而言，短期冲击来自于疫情，而长期在于房地产市场的逐渐萧条。根据中国社科院报告显示，家装需求的70来自新建楼盘，但随着房地产市场进入存量市场，相当一部分的需求开始萎缩，这对于家居品牌而言冲击更大。
　　2020年，红星美凯龙营收142。36亿元，同比下滑13。56；归母净利润同比下跌61。37。而红星美凯龙最大的竞争对手居然之家，营业收入89。93亿元，同比下降2。56，归母净利润同比下降56。81。
　　如果净利润下降显示出的是受到疫情的短期冲击，但市值却反映了资本市场对于其长期的不看好。目前，红星美凯龙市值390亿元，相比2018年在上交所上市后市值一度接近千亿的说，缩水已经超一半。
　　所以，除了房地产市场和流量场的尝试外，红星美凯龙最成功的莫过于爱琴海商业中心的探索。
　　2017年，红星美凯龙开始走家居百货双MALL模式。2018年，红星商业更名爱琴海商业中心正式出道。而现在，爱琴海似乎成为了红星美凯龙多元化之下全村的希望。在出售旗下物流子公司的消息被爆出的同时，爱琴海传出了正在筹备赴港上市的消息。
　　据悉，爱琴海商业计划今年10月赴港上市，估值120150亿元，主营业务为城市综合体及商业购物中心筹建、招商、运营。
　　不过，事情或许也并不一定比想象的容易。今年初，爱琴海集团先后在上海、西安、大连、临邑、辉南等地与近10个项目签署了合作协议。除大连两个项目外，其余均为爱琴海购物公园及爱琴海城市广场项目。
　　这种短期内迅速提升资产规模的打法，或许是在为其上市做准备。
　　不过，中国有句老话，叫做萝卜快了不洗泥，几年前，爱琴海曾经豪言要在2020年要开出100家爱琴海购物中心，然而，目前其官网展示的商业项目只有不到30个。去年2月29日，2013年开业、红星美凯龙旗下的第一个商业项目北京太阳宫爱琴海购物公园正式终止营业。
　　虽然承接了全村的希望，但现在看，红星美凯龙还很难在短期内抵达自己想象中的爱琴海。