丰田上新，为什么利好比亚迪？

　　导语：丰田汽车，是比亚迪动力电池业务真正合作的第一家重量级外部客户。
　　路言作者砺石财经出品
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　　近日，丰田中国继bZ4之后上市了第二款纯电车型bZ3，引起笔者较大关注。
　　首先，吸引笔者注意的是bZ3的颜值。
　　bZ3是一款中型轿车，基于eTNGA平台打造，长宽高为472518351475mm，轴距为2880mm。其采用了丰田bZ系列的家族式设计，车头上面印有一个显眼的丰田logo，前脸取消了燃油车的进气格栅，采用封闭式设计，并配有贯穿式头灯，同时左右两侧还设计有纵向布局的通风开口，呈现出较强的运动感。车尾采用贯穿式尾灯，并使用造型内凹的后包围，拥有不错的层次感。
　　据悉，丰田bZ3车型将由一汽丰田天津工厂生产。天津工厂是丰田全球最先进的工厂之一，之前主要生产丰田TNGA旗舰车型亚洲龙。
　　在超高的颜值之外，另外一个引起笔者格外注意的是丰田公司与中国新能源汽车厂商比亚迪的紧密合作，在bZ3车型上，将搭载比亚迪旗下弗迪动力提供的驱动电机与磷酸铁锂刀片电池产品。其中，搭载的刀片电池采用后置单电机设计，提供135kW和180kW两种电机版本，CLTC工况下分别达到了517公里和616公里，百公里耗电量为11千瓦时和12千瓦时。
　　众所周知，比亚迪是最近两年中国快速崛起的一家新能源汽车企业，其旗下的王朝系列与海洋系列产品在国内市场持续热销。但较少有读者了解，比亚迪其实也在面向其他品牌的整车厂商大力推广零部件业务。
　　比亚迪创始人王传福认为，比亚迪在动力电池、半导体与电机等上游供应链领域的深厚积淀，让其在零部件业务也具有非常大的商业潜力，所以力主将零部件业务拆分，让电机、电池与动力总成等业务以独立事业部的形式去和同行竞争。
　　王传福在多个场合表示，子公司只赚比亚迪的钱不叫本事，拆出去赚市场的钱才叫本事，才意味着产品有竞争力。比亚迪为丰田bZ3车型提供动力电池与电机产品，便是这一开放战略的缩影。
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　　10月17日，比亚迪发布了2022年第三季度业绩预增的财务公告。公告显示，比亚迪预计三季度归母净利润为55亿元至59亿元，同比增长333。6至365。11；扣非归母净利润为50。7亿元至57。7亿元，同比大增879。37至1014。57。前三季度累计归母净利润预计为91亿元至95亿元，同比增长272至289；扣非归母净利润预计为81亿元至88亿元，同比大增813。8至892。77。
　　相较历史，比亚迪的上述成绩虽然靓丽，但相比起老对手宁德时代的表现却仍旧黯然失色。
　　10月21日晚间，宁德时代也发布了2022年的第三季度财报。财报显示，宁德时代第三季度营业收入为973。69亿元，同比大增232。47，归属于上市公司股东的净利润94。23亿元，同比增长188。42。前三季度，宁德时代实现营收2103。40亿元，同比增长186。72；净利润175。92亿元，同比增长126。95。
　　来源：中国汽车动力电池产业创新联盟数据
　　从盈利数据来看，宁德时代超过比亚迪的2倍，这主要得益于宁德时代在动力电池领域的超高市场占有率。中国汽车动力电池产业创新联盟公布的数据显示，2022年19月，宁德时代动力电池装车量达到92。02Gwh，占比达到47。51。其中，三元动力电池装车量为40。44Gwh，占比为52。40，磷酸铁锂动力电池装车量为51。58Gwh，占比为44。34。而比亚迪的动力电池装车量只有43。06Gwh，整体市占率为22。23，不及宁德时代的12。
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　　当前，在资本市场上关于比亚迪与宁德时代谁更具投资价值的讨论很多。
　　有的投资者认为比亚迪不仅拥有整车业务，还拥有动力电池业务，长期价值将大于宁德时代，但从资本市场的实际表现来看，投资者还是用真金白银选择了宁德时代。截至最近一个交易日，比亚迪的市值为7440亿，而宁德时代的市值却接近1万亿人民币。
　　笔者较为认同资本市场上这种评断逻辑，这是因为宁德时代已经在动力电池上证明了其超强的竞争力与盈利能力，并且这种盈利能力还会伴着市场大盘的增长而继续增长。
　　反观比亚迪，其目前只是在整车领域取得一些成绩，尚未在动力电池外销市场证明自己。并且，众所周知汽车整车市场是一个红海市场，虽然比亚迪增长惊人，但众多强大竞争对手的围追堵截，将会让其很快遇到发展天花板，尤其进入到海外市场，比亚迪更是很难真正实现对大众、丰田等国际汽车巨头厂商的整体赶超。即使比亚迪实现预期的销量，汽车整车业务的利润也较动力电池业务更为单薄。
　　如果比亚迪要想超越宁德时代，只有一种可能，那就是其动力电池业务能真正摆脱对自有整车业务的依赖，获得更大规模的外部客户，甚至在外部客户市场上打赢宁德时代。之前，比亚迪虽然在外部市场上已经陆续有一些外部合作客户，但这些企业的整体影响力较弱，导致外界对比亚迪零部件业务的开放战略是否可行一直抱有一定的疑问。
　　而此次合作的丰田汽车，是比亚迪动力电池业务真正合作的第一家重磅级外部客户。并且，双方合作的第一款产品bZ3有着超高的颜值，再加上丰田汽车一以贯之的品质、在用户心目中的良好口碑以及广泛的渠道布局，其很有可能成为中国新能源汽车领域的一款爆品。若bZ3获得成功，那么也将带动比亚迪动力电池业务的销量。
　　另外，与丰田汽车的合作，还具有非常强的示范效应。丰田是当今全球最成功的汽车企业，当丰田对比亚迪的动力电池投去信任票时，自然会吸引其他更多车企也选择与比亚迪合作。例如，最近市场上也一直流传着比亚迪将为特斯拉提供动力电池的消息。
　　如果成功拿下特斯拉，那么比亚迪作为独立电池供应商的地位将更加稳固，届时其也有望凭借自有品牌与外部品牌的双轮驱动，在动力电池市场实现对宁德时代的赶超，那么比亚迪也将有望在资本市场上赶上宁德时代。
　　不过这一切都只是假设，宁德时代创始人曾毓群是一位极具能力的企业家，其一定会在核心客户上对比亚迪严防死守。据悉，为了继续扩大供货规模，宁德时代还在不断投资建设生产基地。例如，7月份，宁德时代在山东省济宁市投资140亿元，建设济宁新能源电池产业基地项目，8月份，在匈牙利德布勒森市投资73。4亿欧元，建设匈牙利时代新能源电池产业基地项目，9月底，在河南省洛阳市投资140亿元，建设洛阳新能源电池生产基地项目。
　　一边是王传福虎视眈眈，另一边是曾毓群谨慎应对。不管最终结局如何，比亚迪创始人王传福与宁德时代创始人曾毓群两位中国最优秀企业家之间的斗法，都将是未来中国动力电池乃至整个商业界的重要看点之一，值得我们在接下来密切关注。
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