家电制造商重新崛起的机会

　　出品北京海证
　　一、《美国摩根大通》7月27日文章：摩根大通表示，大宗商品生产商的股价将持续上升。中国股票在估值基础上具有吸引力，在实施刺激措施时具有潜在的上行空间。大宗商品价格上涨帮助生产商的股票指数今年迄今强劲上涨，摩根大通认为，未来3至12个月，大宗商品可能会继续在高位受到支撑。价格高企意味着大宗商品生产商在股市上的表现将上升，随着国家宏观经济形势的改善，中国需求将得到提振，这可能会提振企业业绩，并传导至股市，延长上行周期。
　　二、《美国橡树资本》7月26日文章：橡树资本弗兰克卡罗尔认为，中国存在绝佳的投资机会，便宜的金融股更具吸引力。中国股市银行类的上市公司PE、PB很低，同时每年还有几个点的股息率，和美国银行相比，中国的银行股很有吸引力。仅从数字看，中国银行PB长期小于1是不合理的，但中国的环境比较特殊，中国银行PB一直不高的原因之一，是中国资本市场中有很多极具吸引力的投资机会。
　　三、《美国贝莱德》7月27日文章：先进制造是中国A股市场中具有长期投资价值且历史超额收益较为显著的赛道，看好5G网络、云计算、自动化、高端装备、科技硬件、电动汽车、清洁能源七大领域的投资机会。中国是一个制造业大国，当前正处在产业升级进程中，也是从“中国制造”向“中国智造”转型的关键时期。一方面，中国正面临能源革命、信息化革命、自动化革命等产业浪潮，另一方面，自主可控、转型升级也带来不断涌现的需求。在这两大驱动力作用下，先进制造领域蕴含丰富机会，既包括新能源、半导体、高端装备等新兴领域，也包含传统制造业的转型升级。
　　四、《美国masterinvestor》7月27日文章：美国晨星公司表示，现在是买入中国股票的好时机。中国股票的市盈率“不可否认地便宜”为11。9倍。中国股票已经“像2020年的能源一样被视为便宜资产”，就像能源股一样，很快就会迎来复兴。最近的数据“表明经济持续复苏”，截至6月的一年中，工业生产增长3。9，而零售业每年增长3。1。预计中国刺激措施即将到来，央行放宽贷款条件，另一场基础设施建设也在进行中。对投资者而言至关重要的是，经济将在下半年进一步改善、对互联网公司的监管有所缓解。
　　五、《英国路透社》7月27日文章：中国空调制造商的股价低迷，它们东山再起的机会在中国以外。股价低迷主因是营业利润率很低，这是由于市场饱和的结果。几乎所有的中国城市家庭都有家用空调，农村地区也在迎头赶上，房地产市场的不景气也削弱了新家电的销售。同时，生产成本也在增加。空调需要的铝和铜两种金属价格在3月份创下了历史新高，劳动力和租金的成本也很难降低。只有不到十分之一的欧洲家庭拥有空调，在东南亚，这一数字仅为15，该地区大部分地区都是热带气候。中国空调的低价，意味着它们在印度尼西亚等市场面临的竞争很小。对这些市场的出口，使中国的家电制造商有机会从近年来国内低迷的增长中复苏。
　　六、《香港阿斯达克》7月27日文章：大和证券集团表示，下半年看好财险前景将胜过寿险，看好中国财险、友邦保险及中国人保。第二季财险盈利能力较首季有所提升，预期财险龙头企业市场份额增长，表现将继续强劲。展望下半年，大和预期随着竞争格局改善，非车险费用率将出现更显著提升，预测下半年中国财险综合成本率将按年提升2个百分点，人保今年亦将实现行内最高净利润及每股派息增长。
　　七、《香港经济日报》7月27日文章：法国里昂发布研究报告称，鉴于盈利和自由现金流的增长以及派息比率增加，预计电信股将成为最好的防守股，该行更喜欢中国移动和中国电信。该行认为，中国移动和中国电信更能把握工业互联网的增长机会，并提供更好的盈利增长和股息率。该行估计，中国电信股可以在2022年实现7至8的纯利同比增长，和6至8的股息率，另外全国5G布局将于今年完成，工业互联网应成为下一个增长动力，并在政府支持下在3至5年间维持20至30的复合年增长率。