量化交易的优势分析

　　量化交易相对主观交易的优势
　　一、纪律性
　　我们知道传统经济、金融的理论都基于一个重要的假设，就是所有的参与者都是理性的。但在实际投资交易中我们能做到完全的理性吗？人性的贪婪，过度自信，亏损的厌恶，锚定效应，幸存者认知偏差等等，都会造成非理性。但是量化策略完全基于规则的设定进行程序化买卖，可以有效的规避非理性投资决策带来的损失，具有很强的纪律性。
　　二、及时性
　　由于量化交易只要触发价格指令就会自动进行交易，无需人为判定后下单。相较于主观策略的人工下单，有效地降低了时滞，在市场价格波动剧烈的情形下，可以更快的抓住机会，获得投资收益。
　　三、系统性
　　依赖于计算机的数据处理能力，量化策略可以根据既定的规则筛选成百上千只股票或是交易多个期货品种，这是基于人脑的主观策略不可能做到的。同时，量化策略的规则可根据需求多维度、多角度来进行配置。比如可以从资产配置、行业选择这些维度；也可以从宏观周期、市场结构、市场情绪等角度。所以量化策略的系统性，能捕捉到更大的投资机会。从以上三点不难看出，量化投资本身就代表着投资手法的进步，量化投资本身帮助传统投资者克服了自己的先天不足。这三点背后代表着：程序运行的准确性、网络数据的快速性、计算机计算能力的强大性。三者正是人类交易者所欠缺的，从投资市场诞生到现在人类在这三个层面耗费了无数的摩擦成本。如果说互联网的发展使得交易员不需要在交易大厅大吼大叫着来获得报价并完成交易，那近几年计算机科技的发展使得投资者摆脱了人性的弱点、摆脱了耗费大量人工来机械性的套用模型来分析同一个市场的不同股票等历史上一直存在的高昂摩擦成本。由此看来，量化投资的出现对于整个投资业来说是一种积极的信号。但并不是说量化投资便可以高枕无忧，其弊端有其隐蔽性。我们先来看一个量化投资破产的典型案例：长期资本公司（LTCM）在俄罗斯债券违约事件中破产。
　　长期资本公司创始人梅里韦瑟、两位诺贝尔经济学奖得主斯科尔斯和莫顿是长期资本公司（以下简称LTCM）有着包含诺贝尔奖得主在内极其出色的位员工，巴菲特曾感叹“你从任何一家公司抽出7个人来都不可能比这7个人智商高。”其业绩也是极其亮眼，1994年2成立，初始管理的资产规模为12。5亿美元，在头10个月里，基金赚了20；在1995年赚了43；1996年的回报是41，累计收益达到了21亿美元。甚至在97年美国金融市场受亚洲金融危机等事件的影响第一次熔断时，LTCM依然靠着其量化策略在1997年还是达到了25的收益率。LTCM债券的投资策为收敛套利，即利用性质相同的债券由于流动性导致的价格差异最终会趋于一致，借助杠杆交易获得套利收益。但1998年8月俄罗斯对其国债违约造成了资本市场“择优而栖”（FlightToQuality）的现象（资本涌向安全的债券，逃离可能违约的债券），此时流动性早已被人们所抛弃，其买入的可能违约的意大利债券价格直线下滑，而其做空的德国债券水涨船高，最终因为杠杆放大效应，LTCM被强制平仓，这笔交易最终导致43亿美元的亏损，至此璀璨的量化之星LTCM陨落。无论这个故事过去多少年，这个教训始终写在了风险管理学科中最醒目的位置。这反应了量化投资对于极端恶劣的投资情况估计不足，历史中很少甚至还没出现的“黑天鹅”事件的发生往往会葬送掉整个量化基金。归纳的来说，量化规则是基于历史数据建立的，实际效果往往没有测试的那么好（用昨天的价格模拟今天的结果就犯了预知未来的错），一般也无法避免黑天鹅事件。
　　量化投资为什么赚钱
　　上证指数从2015年7月份开始便在3443。29点到2575。86点来回震荡。但是很多产品收益率远远超过沪深300指数和上证指数，所以该类量化产品的收益来源不是市场的贝塔（），那优质的量化到底是赚了谁的钱？
　　其实答案很简单，量化赚了传统投资者赚的钱。传统投资者分两个流派，一种叫技术面，一种叫基本面。现在量化赚的是技术派原来赚的钱。量化投资对于主观技术分析交易者有着先天的、巨大的优势，因此量化投资在和技术面流派交易者的博弈中往往占据上风，这也是量化为什么能赚钱的最主要的原因。甚至可以说，量化投资对于历史信息充分的挖掘倒逼着主观金融投资从技术分析流派转向基本面分析。总结的来说，只要市场上仍然存在基于历史信息做出投资决策的交易者存在，量化投资就能持续的带来可观的收益。在量化基金的普及下，基于历史信息做交易的佼佼者技术分析模型的推崇者已经越来越少，但每年都有新的一批以分析历史信息为主，依靠直觉进行交易的“小散户”进入市场。因此在完全消灭基于历史价格信息做出投资的交易者，将金融市场拉入“半有效市场”前，量化交易依然存在很大的市场盈利空间。
　　量化投资的未来
　　量化投资是否还会飞速发展，可以说在消灭主观技术分析者前，中国量化投资行业将持续有可观的利润。
　　法玛的有效市场假说认为，在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。直至金融市场达到其最终目标资源的有效配置，自发的流向会带来最高回报的地方即强有效市场。
　　目前，中国量化投资的仍处于初级阶段，中国相较美国金融体系，仍有较大的差距，但同时，这意味着中国市场在未来留给量化投资发展和盈利的空间之大，是远远超乎我们想象的，量化交易大有可为。