顾家家居增长露疲态，大手笔扩产考验资金链

　　文九才
　　出品节点财经
　　近日，顾家家居（603816。SH）发布2022年半年度报告，数据显示上半年总营收约为90。16亿元，同比增长12。47；归母净利润约为8。91亿元，同比增长15。32；扣非净利润约为7。8亿元，同比上升17。19。
　　从业绩上看，这家软体家居行业的头部企业仍处于增长趋势，但与去年的大幅上涨相比，其增速似乎已露出疲态。
　　目前，顾家家居的家居制造主业收入占比仍在提高，上半年实现收入83。55亿元，同比上升13。94，占总营收比例超过95。其中，沙发仍是顾家家居的营收主力，上半年营收47。08亿元，同比上升14。37，在家具制造总营收中的占比约为53。7，相比去年56的占比小幅下滑。
　　沙发之外，顾家家居的床类产品为各项业务中增速最快的品类，营收为17。23亿元，同比上升23。75。
　　在定制家具业务方面，顾家家居今年上半年的增速为20。65，实现营收3。54亿元，这一板块2021年的营收增速超过了100；另外红木家具营收0。4亿元，同比下滑24。15。
　　虽然在业绩增速上，顾家家居的表现有所放缓，但在去年全行业普遍呈现的毛利率下滑的情况下，顾家家居的整体毛利率保持稳定，约为28。44，比去年上半年同期增长0。13个百分点。
　　此外，顾家家居在现金流方面的明显下降值得关注。其中，经营活动产生的现金流量净额由4。29亿元，下降至0。35亿元，降幅高达91。95。与此同时，其短债出现大幅上涨。年中报显示，其上半年短期借款上涨168。17。
　　顾家家居在报告中指出，经营性现金流量净额下滑是预收账款变动所致，而投资活动产生的现金流量净额下滑主要是生产基础建设投资增加所致。
　　公开信息显示，近年来，顾家家居大手笔扩大生产规模，投资建设了多个生产基地。其中，中报披露有9个项目处于建设中，其中4个项目工程进度尚未过半。
　　其中，顾家家居西南生产基地项目原本预计2022年一季度开工，总投资额约为12亿元，中报显示该项目尚未开工建设。此外，顾家家居新增100万套软体家居及配套产业项目、墨西哥自建基地项目总投资额分别为24。96亿元、10。37亿元，中报显示这两个项目的工程进度分别为4。47和2。00。
　　作为家具行业的代表性企业之一，在目前的大环境下，顾家家居的表现还算稳健。但面对各种成本的上涨，顾家家居是否能够保持业绩的持续增长，仍值得保持持续关注。你用过顾家家居的产品吗？欢迎留言评论。
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