作者万连山 数据支持勾股大数据 破产传言一直纠缠着苏宁，从没断过。 7月4日，坊间传闻，有供应商向法院申请苏宁易购破产清算。 一时热议不断。 次日凌晨，苏宁通过微博辟谣称。 谣言，又是谣言！ 可现实中又有多少不幸被谣言击中了呢？ 01 三个十年，烟华散尽 从1990年创立伊始，苏宁的家电零售业务，便搭乘着中国城镇化大潮这一高速列车，疾速前行。 这种高速行进的姿态，苏宁稳稳走过了两个十年。 第一个十年，是十年磨一剑的成长时期，自建物流配送中心，开创中国空调自营先河，并首创售后服务连锁网络，营造起强大的护城河。 第二个十年，是启动连锁经营战略不断复制成功的辉煌时期，先于很多竞争对手率先完成全国重点城市布局。这十年间，苏宁的营收累计增长55倍，净利润增长192倍，成为家电销售领域当之无愧的王者。 然而第三个十年开始，随着互联网大潮的崛起，新的竞争法则出世，已然称王的苏宁却迎来了命运的转折点。 起先，各大品牌沉迷于互相吐口水拍板砖，一言不合就压低利润搏销量，价格战打起来就像开了无限金币的作弊器。 你来我往正酣，恰逢互联网公司欲染指本土，新的纷争又起。 一边是底蕴雄厚财大气粗，一边是年轻气盛热血方刚，谁都不服谁，又都打不死谁。战火烧遍线下线上，硬生生把家电业的利润压到了一个尴尬的地步。 本来，卖家电的利润就不算高，大概在2030之间，在价格战中，部分厂商的毛利甚至低至5。 差不多等于毛都没有。 可惜董小姐和雷老板打赌的期限太早，要是多拖两年，胜负还未可知。 而原本在增量市场中，大家都打价格战还能苟延残喘。等到了存量市场，寒风一吹，才发现皮大衣下面全是毛茸茸的大腿，裤衩上还有个洞。 原来大家都是虚胖。 冬季难捱，各方原本该偃旗息鼓，凭存粮好好过冬，可惜到最后还是谁也不服输。偏偏在此之际，互联网电商阵营还不断怒砸百亿补贴挑起战事，一心要把价格砸到土里面。 2009年，京东的总销售额才堪堪接近40亿元。而当时家电行业的两大巨头，一个门店726家，销售额1068亿；另一个连锁店941家，销售额1170亿。 但京东有一个两大巨头无法拥有的优势，就是没有直营门店。这意味着，不需要样品，不需要导购，不需要装修，不需要房租，也没有中间商。 买家少花钱，卖家多挣钱。 就这样，京东一路做大。到2012年，苏宁已经能清晰感受到威胁，开始着手还击，四处施压供货商要停掉京东的货源。 京东也很快意识到苏宁这一动作，刘强东对此不仅不怂，选择了正面硬刚，当年8月14日，其直接在自己的微博上连发数条声明： “今天，我再次做出一个决定：京东大家电三年内零毛利！任何采销人员，如果加上哪怕一块钱毛利，都将立刻遭到辞退！” 张近东也是玩过命的，对京东的喊话，在一次采访中也明确放下豪言，“上半年易购增速是120，如果京东的增速比苏宁易购快，我就把苏宁送给他。” 对于这场公开的“赌局”，后来刘强东也公开回应，称接受挑战，还要请独立审计师审计，赢了就拿出赢得的苏宁电器股票中的1亿股均分赠送给转发其微博的网友。 这种明确宣战的喊话，成功引起舆论的一阵热议，也掀开了电商与线下卖场之间的家电大战序幕。 虽然张近东开始以壮士断腕的姿态全面转型电商，但其并没有选择在家电销售上与京东对线硬刚，而是在多元化方面展开了更加激进的并购模式，试图以此把业绩增速提上去。 最后的结果大家都知道了，京东在一次次成功电商大战中持续猛进，在群狼环伺的家电行业啃下一块大肉，名动江湖，越做越大。 反观苏宁，在一个个闪电般的投资和扩张计划中，不仅在电商领域逐渐落下，还把珍贵的现金流资产都大量投入了这些无底洞，它并没有迎来期望中的资产规模与业绩上的大规模增长，甚至很多资产在后来不仅未为苏宁带来强大的协同和赋能效果，反而成为了把它拖入深渊的“有毒资产”。 尽管在股市上，股民对苏宁的一次次巨额并购给与了爆炒回应，但很快在股价爆炒之后很快又回归平静。2015年的A股牛市行情结束之后，苏宁的并购故事越来越难获取股民的追捧，相反，资本开始从怀疑到大举撤退，一发不可收拾。 时至如今，苏宁的业绩一退再退，上市股票也最终被逼到墙角，成为了ST股。尽管目前其市值仍有200亿，但距离高光时刻已经十去其九。 众星捧月的江湖地位一去不返，财富的积累也戛然而止。 02 艰难转型，盲目扩张 “沃尔玛太重，亚马逊太轻，苏宁要做中国的‘沃尔玛亚马逊’”。 2013年，张近东在斯坦福大学演讲时，放出豪言。 张近东在斯坦福演讲 早在2011年，他便提出“再造苏宁”，花10年打造一个与门店等量齐观的万亿规模苏宁，线下线上的虚实结合体。 并描绘出一个野心勃勃的目标：到2020年，苏宁总营业额达到6800亿，其中3800亿来自门店，3000亿来自苏宁易购。 事实上，这已是其看到了来自互联网电商越来越不可忽视的冲击，所不得不采取的变革。 但，正如上述所言，在如此关键的时间节点，苏宁的路，却走错了，走上了一条跨界巨大，并具备不协同的多元规模扩张道路。 2015年8月10日上午。 那一天，南京刮着台风，下着雨。首届“互联网零售”紫金峰会召开，张近东攒的局。 此时，苏宁试水O2O已经三年，张近东计划打造一条互联网零售“高速公路”： “我希望所有的合作伙伴，都能通过苏宁这条高速公路，也能抵达万达的广场、百度的应用、中外运的跨境物流。” 2015年紫金峰会，张近东、王健林、孙宏斌三大富豪聚首 当天下午4点，外面狂风大作，苏宁宣布与阿里达成全面战略合作。 这是苏宁第一次放开主权，引进战略合作伙伴，外界将之解读为“老大联手老三绞杀老二”。 因为就在此前3天，京东才以43亿拿下永辉超市10股份。 线下的想上去，线上的想下来。 此后，扩张更加激进。 2016年，苏宁正式提出设立零售、金融、地产、投资、体育、文创六大板块，后又增加科技与物流，形成苏宁“八大产业”的布局。 自此，苏宁的布局动作更加惊人，2016至2019年间，张近东使出浑身解数不计得失，先后以140亿元认购阿里巴巴1。04股份、42。5亿收购天天快递、40亿增资中国联通、向中国恒大战略投资200亿、95亿收购万达商业、27亿收购万达百货37家百货公司，48亿买下家乐福中国80股权等等。 全都是大场面。 有数据统计，近2016年至2020年期间，苏宁易购的总投资额就高达740。84亿元。 花费天量巨资之后，确实“八大产业”框架布局也陆续填充了重磅资产，但也因此导致了苏宁集体无比巨大的资金压力，以及更关键的后续经营压力。 苏宁的此情此景，与乐视网所布局的“七大生态系统”，几乎如出一辙。 然而，这些巨资买过来的资产，后来大多数不但没有给苏宁带来回报，还不断陷入巨亏境地。 2015年，PPTV亏损11。61亿，2018年2020年，天天快递三年累计亏损43。26亿；2020年家乐福亏损7。95亿。 仅有2015年与阿里的那次战略互投，在后来的抛售中为其累计获利近155亿元。 但投资阿里的成功，并未能改变苏宁盲目多元扩张导致的衰退命途。 2019年至2021年，三年间苏宁易购扣非净利润合计亏损高达近572亿，其中，2021的扣非亏损更是高达446。7亿元，位列上市公司惨烈前三甲，是其净资产的1。4倍还多。 至2021年底，苏宁财报披露，苏宁易购部分应付款项共约人民币328。93亿元已逾期未支付。 所以就有了一开头，被供应商向法院申请苏宁易购破产清算的传闻。 如今看来，此事并非谣言那么简答。 苏宁的彼时彼刻，恍然间，让人感觉就像是乐视的彼时彼刻。 03 尾声 滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄。 时代其实一直在变，中国经济从90年代的百业待兴到21世纪的互联网时代，所有的行业在变，游戏规则也在变。 张近东靠一间门脸房起家，于商海搏击32载，也曾战胜国美，也曾一度打败京东，在苏宁总部最高层指点江山运筹帷幄。 如今时过境迁，大厦将倾之际，却已是身不由己，无力回天。终究逃不脱时代的大潮汹涌。 是非成败转头空，只得挥别半生心血。 一代强人张近东，竟以这种方式告别，令人唏嘘！ 青山依旧在，几度夕阳红。
