供应链行业，孰优孰劣？金融科技在路上

　　曾几何时，搬运工行业往往被外界视为是苦力工作，但时至今日，随着电商行业经过近20年的蓬勃发展，世人越来越意识到，搬运行业，不仅成为一个赛道很大的行业，更加衍生出类似供应链金融、仓储、智慧物流等一系列带有前沿性质的主流行业。
　　今年以来，该行业的重要性显得尤为炽烈！
　　供应链行业市值两极分化
　　统计显示，目前A股市场上的供应链行业的整体市值规模并不大，大致在接近6000亿左右的总市值规模。行业毛利率水平也十分一般，平均值在17附近。但就是这样看上去平淡无奇的行业，却产生了让大众难以“逃离”的重点公司，如，顺丰控股，市值规模约2300亿；韵达股份，市值规模约为800亿。
　　值得一提的是，如果仅仅从总市值规模看，供应链行业出现了剧烈的两极分化的行业格局。数据显示，除了上述行业大佬外，目前市值规模在20亿元之下的仍有多只，如，天顺股份、ST飞马、上海雅仕、华鹏飞等。强者恒强的局面依然显现。
　　那么，从公开数据之中，又能找出哪些线索呢？
　　从2019年年报看，部分供应链公司还是出现了与众不同的赚钱能力。以投入资本回报率（ROIC）看，目前高于6的竟然有16只之多。韵达股份的ROIC竟然高达20。嘉友国际、申通快递、中创物流、密尔克卫、圆通快递都超过了10。需要注意到的是，当名义利率不断下行的大背景下，一个行业还是出现如此还多的赚钱机器，很大程度上勾勒出该行业的基本轮廓：如果加以经营，部分企业还是有钱赚，且小日子过得非常滋润。
　　从剔除预收账款后的资产负债率角度看，部分公司采取了相对保守的经营政策。比较典型的是，西部创业、嘉友国际畅联股份、保税科技都保持在20以下。
　　一般情况下，当一家公司总是有大笔预收账款提前进入公司账面上，至少说明在行业链条上，公司方面还是处于优势地位。
　　公开信息显示，2019年年报预收账款高于1亿的公司有13只，其中，建发股份、厦门象屿最多，高达811亿元和53。7亿元。韵达股份、圆通速递、怡亚通的预收账款也不差，分别达到了13。4亿、11。8亿和10亿。
　　值得注意的是，如果结合今年一季度的预收账款看，不少公司竟然已经覆盖了2019年全年的预收账款。如，天顺股份、恒通股份、澳洋顺昌、华贸物流、原尚股份、密尔克卫、传化智联、厦门象屿。颇为令人吃惊的是，厦门象屿2019年的预收账款高大53。76亿元，而该公司今年一季度的预收账款更多，达到了61。97亿元。此外，传化智联2019年的预收账款是8亿，今年一季度的预收账户出现了明显增加，达到了9。75亿。
　　金融科技是催化剂
　　供应链行业是与传统行业休戚相关的行业。由于存在很大的依赖性，因而这逼迫各种公司在新的行业环境下，采取更加先进手段，拓展公司业务空间。
　　比如，公开信息显示，厦门象屿在其投资者互动区域中表示，公司已形成粮食全产业链一体化服务体系。在产前，为玉米、水稻等农业生产提供种子、化肥、农机、农资等配套服务；在产中，形成“自种合作种植”双轮驱动的种植业务模式。
　　同时，飞力达则披露，公司有IT制造业物流服务领域有超过20多年的经验，但同时也在积极探索进入其他智能制造领域。在报告期内，公司继续聚焦包括电子信息制造业，并积极拓展汽车及零部件、智能制造装备、精密仪器、医疗器械及快递消费品等目标行业。公司将在未来的发展过程中，依据最新确定的战略定位，在行业开掘方面，继续深耕IT制造业物流服务的基础上，继续积极发展电子信息制造产业链上下游的各业务领域及运作模式，继续尝试将在IT制造业积累的供应链管理经验向其他相关智能制造行业进行复制。
　　山不在高，有仙则灵。从非常弱小，到俨然成为让投资者关注的板块，供应链的魅力可能不仅体现在行业传统业务本身，带有人工智、智慧、供应链金融、IT集成化等诸多潜在因素，使得身处该行业的上市公司，未来之路显得更加令人侧目想看。金融科技的催化剂，将使得该行业的发展如虎添翼，也吻合当下新基建的重要命题。