如果现在市场复苏，买点什么好？

　　投资太难，总是充满不确定性？
　　与其甩锅股市，不妨多想想为什么买基金总是“差口气”。
　　你，是不是忽略了某些关键性因素？
　　霍华德马克思曾说过，“记住我们所处周期的位置，它会深刻影响我们的获胜机会。”
　　其实，万物皆有周期，投资亦如此。
　　经济学Tips，了解美林时钟更轻松
　　说到周期投资，就不得不提及“美林时钟”这一资产配置领域的经典理论。
　　通过对美国1973年到2004年这30年历史数据的研究，美林证券于2004年在《TheInvestmentClock》中正式提出了“美林时钟”相关概念，将资产轮动和行业策略与经济周期联系起来，是一个非常实用的指导投资周期的工具。
　　在享用“美林时钟”这份投资“大餐”之前，得提前补充些经济学的“芝士”。
　　1。两个宏观指标：GDP和CPI。
　　GDP国内生产总值，通俗来讲就是一个国家或地区在一定统计区间内的生产总值，其增速代表了经济增长率。
　　CPI居民消费价格指数，是衡量物价水平高低的指标，其环比或同比的变化可以用来衡量通货膨胀率。
　　其中，GDP和CPI虽然是正相关的，但是一般来说，CPI的变化要滞后于GDP。
　　2。大宗商品类资产（比如黄金、石油、农产品等）
　　一般和CPI正相关，通胀越严重，大宗商品价格会越高。
　　3。根据债券定价模型，市场利率越高，债券的发行价格越低。
　　美林时钟四阶段：复苏过热滞胀衰退
　　在以上基础上，美林时钟的概念就不难懂了。
　　基于GDP和CPI两个指标高低不同的搭配，美林时钟将经济周期分为复苏、过热、滞胀、衰退4个阶段。
　　复苏阶段：GDP上行，CPI下行
　　在这一时期，利率处于低位，GDP加速增长；
　　随着经济复苏，受宽松政策影响，企业得到更多资金支持，盈利能力逐步加强，使得股票收益更具弹性，超额收益显著。
　　资产配置顺序：股票债券现金大宗商品。
　　过热阶段：GDP上行，CPI上行
　　经济持续增长后会进入过热阶段，加上前期的货币宽松，这一时期会出现通货膨胀，大宗商品收益大幅提升；
　　同时，央行为了控制高CPI会采取紧缩性货币政策，从而利率开始抬升，债券价格下行。
　　资产配置顺序：大宗商品股票现金债券。
　　滞胀阶段：GDP下行，CPI上行
　　当经济高速发展到一定程度，增速放缓不可避免，但由于滞后效应的影响，CPI还是处于上行阶段；
　　同时，经济下行也冲击了企业盈利，紧缩性的货币政策也导致债券表现不佳，这个时候大部分资产的风险都处于爆发阶段。
　　资产配置顺序：现金大宗商品债券股票。
　　衰退阶段：GDP下行，CPI下行
　　GDP下行最终会使得CPI下行，经济不景气，企业盈利能力变差，股市整体表现一般；
　　为了刺激经济，央行逐步放松货币政策，降息会导致利率下行，大宗商品表现较差，但债市走牛。
　　推荐资产配置顺序：债券现金股票大宗商品。
　　顺势而为，踩准周期做投资
　　那么，目前处于什么样的阶段？
　　10月24日，国家统计局公布了前三季度GDP和9月份的重要经济数据。
　　其中，三季度GDP增长3。9，从环比上看，相较于二季度0。4的经济增速有较大提升，经济进入企稳后的修复通道。
　　（来源：国家统计局，截至2022。11。07）
　　在通胀方面，业内专家表示，国内目前的通胀形势和欧美呈现出较大的反差，CPI增幅比较温和，但是核心CPI、PPI持续下行，应优先考虑提振内需，实现内部均衡。（来源：证券日报，2022。11。04）
　　（来源：国家统计局，截至2022。11。07）
　　综合来看，国内目前可能处于经济上行和通胀下行的组合区间，美林时钟则处在“衰退”向“复苏”的过渡期。
　　也就是说，在当下时间段，股票和债券两类资产的配置价值较为突出。
　　无论是为专攻债市的纯债类基金，亦或是固收打底、股票增收的偏债类基金，都提供了较为不错的运作环境。
　　顺应周期的二级债基
　　既有债又有股，小安脑海中最先想到的就是二级债基，毕竟策略就是“股2债8”。
　　华安乾煜债券基金（A类013650，C类016728）就是一只典型的二级债基，重要的是，这也是金牛常客邹维娜加盟华安基金后的首只挂帅的产品！
　　此后，华安乾煜债券基金一共由3位基金经理管理：
　　邹维娜将负责重点把握华安乾煜的大类资产配置，确定各品种的投资比例和时机；
　　资深权益投资专家郑伟山负责基金的权益部分；
　　擅长信用债投资的魏媛媛则负责基金的固收部分，各展所长。
　　自成立以来，华安基金已6次斩获金牛基金公司奖，累计捧杯52次金牛奖。旗下固定收益类产品近5年收益率达25。68，同期债券型基金指数涨幅为19。68，长跑实力不俗。（金牛奖评选机构：中国证券报，20052021。业绩数据来源：海通证券，指数数据来源于Wind，截至2022。09。30）
　　华安乾煜债券基金（A类013650，C类016728），无疑是匹配当下周期的一类基金。