正在被居然之家历史性赶超，红星美凯龙怎么了？

　　近两年来，头部家居卖场企业红星美凯龙持续推进“轻资产、重运营”转型，但其经营状况仍面临巨大挑战。财报显示，今年上半年，红星美凯龙业绩出现双降，总营收69。57亿元，同比下降7。28；归属上市公司股东净利润10。25亿元，同比下降32。1。上半年公司负债率有所降低，763。21亿元的负债总额比2021年末减少逾10亿元，但对比同行仍然较高。对此，面临业绩不佳以及债务问题，红星美凯龙开始通过变卖资产、质押股票来“自救”。
　　红星美凯龙是如何沦落至此？据悉，2017年2020年间，红星美凯龙资产负债率分别为54。72、59。14、59。95、61。16，一路走高。截至2021年年末，其资产负债率仍高达57。44，总负债为776。56亿元，位列家居上市企业之首。
　　红星美凯龙困境重重，与“轻资产、重运营”经营模式不无关系。2000年北京开设了第一家红星美凯龙国际家具广场。其业务主要分为两大块，一个是买地自建商场，对外招商收取租金、管理费、咨询费等；另一个则是提供委管服务，以红星美凯龙的品牌名义为委管商场、特许经营商场和战略合作商场提供运营管理服务，并收取咨询及管理费等。相比自建商场，后者模式更轻，红星美凯龙得以大规模快速扩张。截至2021年底，红星美凯龙共经营95家自营商场，委管商场则达278家，还有合作经营10家，加盟开业69家，共包括485家家居建材店产业街，覆盖全国224个城市。（来源：长江商报）
　　【泛家居营销】评论：红星的问题需要和同为家居卖场的居然放在一起比较。
　　首先是上半年财报：居然营业收入62。83亿元，同比下滑5。21，这一点似乎与红星相差无几。但归母净利润就大大不同了，居然之家的净利润10。50亿元（这一点超过了红星），同比下滑仅5。53。
　　如果再对比20202021年上半年数据，可以明显看出，疫情这两三年，红星美凯龙正快速被排名第二的居然追上（今年上半年更是在净利润上历史性实现了赶超）：2022年上半年比2019年上半年居然同比增长了44。0，而红星美凯龙则下降了10。3。在负债率上，两者似乎也“惺惺相惜”，不分伯仲。
　　据一份“90家上市建材企业负债榜”统计，2022年上半年90家上市建材家居企业负债合计5274。09亿元，平均负债为58。6亿元，平均负债率为52。04，家居卖场巨头美凯龙以负债合计763。21亿元位居负债榜首，居然之家则以343。76亿元紧随其后位第二名。在资产负债率方面，截止6月末，红星美凯龙和居然之家分别为56。89和63。10，经营现金流则分别为20。01亿和17。97亿（红星同比基本持平，而居然下降幅度为44。72，显示其之前的现金充裕，近一年之中居然在不断扩张。