当初说小米五年内不上市的雷军怎么突然就想通了

　　对于雷军和小米来说，今天都是里程碑式的一天。一大早，小米便向港交所正式递交了IPO招股书，中信里昂证券、高盛、摩根士丹利为联席全球协调人、联席账簿管理人兼联席牵头经办人。
　　消息一经传出，便引起了行业内的高度重视。毕竟就在两年前，创始人雷军还称五年内不上市的小米，一上市便是2014年来最大规模的IPO。
　　究竟是怎样的鬼使神差让雷军一下子想通了，让小米提前选择在港股上市呢？
　　雷军的头号玩家梦想
　　提到上市带来的好处，不仅可以为企业募集到长期的发展资金，改善资本结构，在品牌形象与员工激励等方面也会产生积极效果，从多方面提高企业竞争力。但是另一方面，创始人也要担心手中的股权因上市被严重稀释，导致丧失对公司的绝对控制权的情况发生。
　　然而国内无论是A股还是港股都有着同股同权的规定。这恐怕也是雷军之所以称小米五年内不上市的原因。直到今年4月30日刚刚在港交所开始实行的同股不同权新规，让雷军看到了小米上市的希望。
　　所谓同股不同权，又称AB股结构，在公司股权结构中，将公司股票分高、低两种投票权：高投票权的拥有更多的投票权，主要由管理层持有；低投票权由一般股东持有。作为补偿，高投票权的股票会在流通性上作出限制。
　　而小米正是在同股不同权正式推行之后，递交上市申请的第一股。招股书显示，小米公司创始人、董事长兼CEO雷军持股31。41，但通过AB股结构（A类每股10票和B类每股1票），让雷军拥有了超过50的投所以雷军投票权，所以雷军依然是小米的实际控股人。
　　为迅猛增长寻求新出路
　　作为短短七年多便成为国内互联网行业数一数二的巨头，小米一直是行业内所关注的热门企业，随着小米申请港股上市，这个处在高速发展的企业的经营状况，也终于水落石出。
　　招股书披露，小米在2017年经营利润1146亿元，相比去年同期增长67。5；经营利润为122。15亿元，同比增长222。7。经历了2016年市占率下滑的动荡后，重新补课硬件新零售互联网的小米又一次回到了高速成长的轨道中来。
　　不过招股书也显示，截至2017年12月31日，小米有净负债1272元及累计亏损1290亿元。招股书内解读为主要由于港股要求，可转换可赎回优先股产生大额公允价值亏损，并在资产负债表中显示为负债。
　　对此，资深业内人士表示，可转换可赎回优先股就是投资人把钱投给小米后获得的股票，本质是小米的资产。但在IFRS准则之下，这些数字会被计入企业负债。换言之，优先股公允价值越大，财务报表显示亏损就越大，但这并不代表企业真正的损失，不会对整体价值造成影响，而是表达出小米上市前更高的估值。
　　5硬件净利下，挑战依然存在
　　虽然招股书中的亏损并不会带来不利影响，但是小米的挑战依然存在。
　　在公司性质上，小米再一次明确表示小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。而在小米所披露的收入占比中，智能手机与IoT生活消费品占小米总营收90。8的份额，小米的主要营收来源于硬件的销售。
　　在4月25日小米6X发布会上，雷军曾承诺，从2018年起，小米每年的整体硬件业务综合净利率不会超过5。而2017年，这个数字为4。7。也就是说，如果小米今年硬件销量与营收维持不变，小米整体利润恐很难有明显提升。
　　在5的承诺下，小米想要做强做大，就必须更加追求效率，产生更多销量。但据IDC数据显示，未来3年，随着智能手机渗透率的快速攀升，全球手机市场需求增长将进一步放缓，尤其在中国市场，甚至会出现负增长的情况。
　　面对逐渐成为头部玩家瓜分的国内手机市场，小米上市有助于快速提升小米体量，从而成为国内市场的头号玩家，而雷军也曾提出两年半重返全国第一的口号。
　　另外，海外市场也将是小米重点发力的领域。2017年，小米在海外市场的收入达到320。8亿元，同比增幅超过200。多样化的营销渠道，在一定程度上缓解了小米在单一市场中的竞争压力，同时也进一步提升了分销效率，让小米的合理利润成为可能。
　　而作为一家互联网公司，MIUI目前已经积累了1。9亿的月活跃用户，小米手机用户每日平均使用时长高达4。5小时，加上目前全球最大的消费类IoT平台，连接超过1亿台设备，小米拥有着庞大的硬件流量入口并且伴随着硬件销售产生利润，而非像互联网公司一样需要付出新客成本。
　　但招股书也指出，小米平均互联网服务收入仅为57。9元（9。1美元），相比互联网巨头，还有极大的追赶空间，小米也表示未来将持续位用户提供丰富的互联网服务。
　　生态链、供应链的狂欢
　　小米的上市，不仅对于本身来说是个巨大的利好，对于小米所设计的生态链与供应链来说，同样带来了机遇。小米IPO文件提交后，招股书显示，小米计划将30IPO募集资金用于研发及开发智能手机、电视、笔记本电脑、人工智能音响等核心产品。
　　小米产业链个股盘中走高，宇环数控、奋达科技涨停，九安医疗涨超4，精达股份、普路通涨超3，领益制造、京东方A等也多股跟涨。
　　正所谓一人当官，造福全家，小米上市早已不仅仅是自己的家务事，更是多个产业链一同起飞的信号枪。从昔日风口上的猪，到成为制造风口的人，IPO后的小米，或将对中国的互联网和科技行业带来更为深远的影响。