价值投资之殇价值投资为什么不好用投资系列（2）

　　价值投资一脉相承
　　老头儿格雷厄姆想出了价值投资这个概念，用安全边际市场先生这样通俗易懂的字眼，打动了后来成为老头儿当时还是年轻人的巴菲特。
　　老头儿巴菲特从捡烟蒂式的价值投资，到据说受另一个后来的老头儿查理芒格的影响，不再只是捡便宜货，而是用可接受的价格买入优秀公司这个思路，从而进一步发展了价值投资。
　　如果你看看彼得林奇的书籍，会发现这个华尔街奇才的思路也是价值投资从身边寻找好公司。
　　师承老头儿芒格的华人李录先生最近出了本书《文明，现代化，价值投资与中国》，书中关于文明的解说视角独特，值得玩味。
　　当然，目前在华人圈子里，最火爆的算是高瓴资本的张磊了（最近出版了《价值》，介绍高瓴资本的价值投资思路）。
　　价值投资热潮
　　A股最近几个季度的风潮在于抱团股，就是找到价值和成长确定性高的公司，给予无限的高估值。
　　整个投资网红界对于高瓴资本的追捧也是高潮迭起：跟高瓴资本抄作业，高瓴资本的最新持仓，高瓴资本又新投了哪些公司，高瓴资本退出了哪些公司，高瓴资本看好哪些赛道，高瓴资本在美国证监会披露的13F文件不提高瓴资本，你都不好意思跟别人打招呼。
　　无论是市场，还是舆论，价值投资近期都是风生水起。价值投资的那些坑
　　不可否认价值投资的传奇案例的确让人小心脏噗噗的跳，想要跃跃欲试实现人生巅峰了。于是头悬梁锥刺股地学习，阅读巴菲特格雷厄姆的经典，学习公司财务分析方法，研究公司估值理论，在千万股票池中筛选，通读公司财报，提炼财报关键数据，学习数据处理方法，量化自动化基本面选股。
　　杀进市场，雄心勃勃。
　　直到发现，这些并没什么卵用：公司资产负债表算清楚了，然而市场并没有市净率低估的公司基于历年财报的公司成长模型建好了，然而未来等于过去吗信心满满地发现了绝对优秀的公司，看看市盈率已经飞天了判定为低估的公司，而且价格已连跌数月，杀入，怎知价格再跌数月
　　黑发变白发，秃头变光头，价值投资，你是来玩我的吗？
　　价值投资为什么不好用
　　价值投资的理念没什么错，但不要对它有过分的幻想：公司经营和市场环境之复杂，不可低估。这不仅仅是看几百页财报能够参透的，而且，财报并不包括价值分析所需要的所有信息。市场的情绪作用不可低估，抱团着恐惧，抱团着贪婪。须有洞若观火的心智，才能参透这一切。平常人的出路
　　平常人的出路
　　即使投入大量时间研究，年化收益率能够提高几个百分点，已经是业界翘楚了。看看自己的那点本金，几个百分点的差异值得这样的时间投入吗？所以按照时间精力投入从低到高：最少时间投入方案：只做资产配置，不做任何主动选择：配置指数基金和债券基金比例，定时再平衡。稍微主动一点的方案：精选主动基金，抄作业。一定要拼搏一把：深入研究，集中仓位干几票，走巴菲特之路。对于这样的朋友，我只能祝你好运了。
　　本文为投资系列（2），投资系列（1）如下，后续将不定期撰文。
　　为什么巴菲特可以暴富，金融学教授们却不能投资系列（1）
　　为什么巴菲特可以暴富