巍华新材主营业务毛利率三年大降：狂分红2。29亿，招股书信披

　　《港湾商业观察》施子夫李镭
　　6月14日，浙江巍华新材料股份有限公司（以下简称，巍华新材）上交所主板首发上会。
　　巍华新材一直专注于含氟精细化学品领域，是一家研发和生产氯甲苯和三氟甲基苯系列产品的企业。
　　公司产品主要有两类用途，一是作为新型环境友好型涂料溶剂，主要应用于汽车、桥梁、船舶、飞机等，主要市场为北美地区；二是含氟新型农药、医药、染料中间体，部分产品为世界农药、医药巨头专利保护期内的关键中间体，主要客户为BAYER、BASF等全球大型农药、医药企业。
　　主营业务毛利率三年下滑不小
　　业绩层面，2020年2022年（报告期内），巍华新材实现营业收入分别为10。63亿元、14。24亿元和17。76亿元；净利润分别为1。7亿元、4。31亿元和6。22亿元。
　　毛利率方面，巍华新材报告期内分别为47。65、42。21以及47。44，剔除新收入准则及股份支付影响后公司综合毛利率分别为52。54、44。75和49。71，2021年较2020年小幅回落。2022年毛利率较2021年有所增长。
　　报告期内，公司主营业务收入主要来自三氟甲基苯系列产品及氯甲苯系列产品。三氟甲基苯系列产品占主营业务收入比重分别为87。79、80。69和74。14，氯甲苯系列产品占主营业务收入比重分别为12。21、19。31和25。86。
　　值得注意的是，占巍华新材营收比重超过七成的三氟甲基苯系列产品，毛利率近三年大幅波动向下。公司三氟甲基苯系列产品毛利率期内分别为55。69、49。13和51。15，2021年三氟甲基苯系列产品毛利率有所下滑。2022年公司三氟甲基苯系列产品毛利率有小幅增长。
　　也就是说，近三年，三氟甲基苯系列产品毛利率下滑了4。54个百分点。
　　此外，值得关注的是，今年一季度，巍华新材营收呈现负增长，且公司预计上半年业绩也面临压力。
　　今年上半年业绩承压
　　2023年一季度，公司营业收入较上年同期下降2。43，营业收入基本持平；公司归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长5。07。
　　现金流方面，2023年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降19。87，主要系2023年一季度经营性应付项目较上年同期有所下降所致；公司投资活动产生的现金流量净额较上年同期下降36。83，主要系2023年一季度收回投资收到的现金交上年同期有所下降所致；公司筹资活动产生的现金流量净额较上年同期下降332。61，主要系2023年一季度吸收投资收到的现金较上年同期下降，同时，分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期大幅增加所致。
　　据巍华新材预计，今年上半年，公司营收变动比率为9。11至4。38；归属于母公司所有者的净利润变动比率为8。05至9。60；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润变动比率为10。22至8。00。不难看出，上半年公司盈利能力并不乐观。
　　三年狂分红2。29亿，招股书信披疑点
　　2021年2023年，巍华新材现金分红分别为5925。00万元、7252。00万元以及9712。50万元，两年多合计分红2。29亿元。
　　据悉，今年分红的9712。50万元，占2022年度归属于母公司股东的净利润比例为15。59，占2022年母公司期末未分配利润比例为10。57。
　　招股书披露，本次现金分红金额占2022年度归属于母公司股东净利润比例及占2022年母公司期末未分配利润比例均较小，公司经营活动产生的现金流量净额足以覆盖现金分红的资金流出。2022年末，发行人货币资金充足，达到6。65亿元，不会因支付现金股利而产生货币资金短缺的情形。
　　拥有6。65亿元资金的巍华新材，此次拟募集资金21。68亿元，其中14。11亿元用于建设年产2。22万吨含氟新材料及新型功能化学品和企业研究院项目；2。57亿元用于浙江巍华新材年产5000吨邻氯氯苄、4000吨三氟甲苯系列、13500吨二氯甲苯和8300吨二氯甲苯氯化氟化系列产品项目；5亿元用于补充流动资金。
　　合规层面，2021年1月25日，上海浦江海关出具“沪浦江关简违字〔2021〕0040号”行政处罚决定书，2019年11月18日巍华新材委托运输代理公司申报间三氟甲基苯胺出口，将境内发货人申报错误，构成违反海关监管规定的行为，上海浦江海关对巍华新材科处罚款0。05万元。
　　与此同时，《巍华新材首次公开发行股票申请文件反馈意见》显示，实控人吴江伟、吴顺华通过个人卡向公司员工支付薪酬奖金，江西巍华总经理张俊荣利用个人卡收取废料废旧设备收入、产品销售款，并发放员工工资奖金、代缴电费、支付市场开拓费等。请发行人：（1）补充说明相关规范情况，是否存在发行人关联方为发行人代垫成本费用情况；（2）说明2021年12月29日，吴江伟向妻子汪首谊转账1650万元的用途；（3）说明潘强彪向吴江伟借款300万元缴纳股权出资款，是否签署借款协议、明确约定偿还安排，是否涉及股权代持；（4）报告期内，吴江伟向潘强彪、吴海啸、李俊奇、朱燕燕、赵佳飞、张增兴等多名员工或前员工存在资金往来，吴顺华向与吴朝桂、赵鑫姣、应希龙、王重磊、李少华等多名个人存在相关资金往来，请进一步核查相关资金往来的背景、合计金额、资金用途及还款情况，并补充说明吴顺化与吴朝桂、王重磊的借款无法形成闭环的合理性。请保荐机构及申报会计师结合首发问答相关要求，对发行人及相关方资金流水进行全面核查，并对是否存在资金体外循环发表明确意见。
　　然而，在实控人吴江伟通过个人可支付等方面，招股书并未提及。著名经济学家宋清辉告诉《港湾商业观察》，如反馈意见所提到的个人卡支付，以及实控人向家人大额转账等招股书中未有提及，或模糊化处理，都涉及信披方面存在违规，这说明公司在合规环节仍存在重大隐患，当引起密切重视。（港湾财经出品）