我投的是的成长

　　有人说我赌对了风口，更重要的是赌对了人。人们乐于称道我对滴滴的神来之笔，4年时间，除了高达近万倍的回报，还有我逐步形成的独特的投资经验。
　　滴滴注重打造竞争优势
　　滴滴的股份我一直保留到今天。因为每次想卖之前，我就去找程维聊天，一聊天就舍不得卖了，因为每次从他的话语当中都能感觉到公司的管理层和业务在飞速进步，不难判断滴滴正逐步走向更加强大。
　　所有投资人都惊诧于程维的学习能力，因为他跟中国顶级的企业家几乎都聊过学习过了。滴滴靠BD（BusinessDevelopment，商务拓展）起家，然后逐步提升产品，第三步强化运营，后来高度关注核心技术，到现在专注打造大数据的运维能力，最后靠的是公司的先进的文化和体制以持续响应外部环境的变化，才能赢得持续的竞争力。就像华为的基本法，就像阿里的合伙人制度等。
　　传统公司走对一个模式，用一个核心能力就能火510年，但在移动互联网时代，你想在三五年内走完别人十几年的路，想跟Uber竞争，仅靠单一的核心能力是不够的。
　　移动互联网时代的好公司要有多个维度的竞争优势，因为这是一场综合实力的PK，需要沉淀出能够适应外部环境迅速变化带来的企业文化，何为企业文化？文化是企业在充分的市场竞争当中，整个团队沉淀下来的一种状态，这个状态并不是一成不变的，要沉淀出能支持你走得很遠的东西。
　　众所周知，阿里的文化很强，腾讯组织进化的也非常好，但是滴滴并没有完全照抄阿里的价值观。只取了其中的的两条，激情和拥抱变化。滴滴在观察腾讯、阿里是怎么进化的，从而思考自身应该怎么进化，看什么样的组织结构和体系可以适应未来移动互联网的高速增长。据我所知，马化腾和马云对于程维和柳青的支持特别大，尤其最近阿里对于滴滴的支持比以前的力度更大了。
　　除了学习能力，滴滴的募资能力也堪称奇迹，累计募资70多亿美金，有多少弹药就能打多大的仗。超级平台生意的模式往往是赢家通吃，前期5年不赚钱，后期一年赚5年的钱。柳青加盟滴滴的时候把她的得力干将朱景士也带来了，柳青和朱景士为滴滴的募资立下了汗马功劳。用Steven的话说，这种募资的额度和强度，即使在最牛的投行也需要20个人的小组干6个月，我们就2个人、3个礼拜就干完了。在弹药上不输给对手，对打赢这种战争极为关键。如果融资输给对方一个数量级，比赛就结束了，因为你已经出局了；稀释股份是必然的，心疼股份也在情理之中，但赢是最重要的。否则这种性质的比赛，失败的结果就是零。
　　滴滴总是能在关键的节点上提前人才布局，不惜代价地吸引业内最牛的人加盟。像数据领域的何晓飞和叶杰平教授等，因为滴滴服务的司机数量已经有了1500万之多，这已经进入一个社会学范畴，滴滴为此还请了社会学家。
　　成功是需要熬的
　　创业是一场持久战，投资也是。不能心存浮躁和侥幸，来日方长，让时间成为你的朋友。如果创业的动机不纯，带着投机的心态来的，我们的心会很苦，因为创业是没有速成班，成功是需要熬的。心态会影响我们的行为，我说过很多脑力强大的人未必能做CEO，因为任何企业都会经历冬天和持续不断的挫折和麻烦。适合创业的永远是少数。CEO是钻石，是稀缺资源。死亡是常态，无论是A轮死，还是B轮死。还是C轮死，冬天总会来临。越是经济低迷时期，越是给了优秀CEO机会，是给有准备的CEO的好机会。
　　为了活下去我建议大家首先要节省每1分钱。因为你账上的钱可能是在你盈利以前所拥有的最后的资金。如果你的数据不够良性，果断裁员和淘汰，优柔寡断会害死整个团队。账户的钱要足够公司活12个月，最好是18个月。
　　全面去开源，抓营收，以前认为没必要收的会员费、交易费、充值、服务费都可以根据公司的业务性质去尝试，通过收钱去验证你自己的商业模式。
　　如果继续融资，不要过于计较估值，能拿到钱，活下去是第一位的。到账速度比估值更重要。如果独立VC的钱很难拿，可以考虑拿上下游的战略资本的钱。只要公司有独立发展权，互相又可以借力，何乐而不为？
　　我最不建议在这个时候还在为了融资而冲业绩。因为这里面的水份很大。未必有人买单，冲业绩是需要损耗现金流的。这个时候踩油门最可能的结果是整个公司冲出去掉入悬崖。强大的惯性，踩刹车都来不及。
　　很多公司有一个大平台的梦想，除非你有超常的融资能力，否则在冬天可以暂时搁置梦想，当生意去做。伟大的公司第一天都是从梦想开始的，后来都回归成做生意。活下去，你才有可能等到成为伟大的那一天。
　　投人是最重要的核心因素
　　不用过度地去羡慕谁，每个人都有自己的优势地盘，从自己的差异化资源着手，就能找一条最适合自己的路。这个就是独立思考，既需要脑力，也需要心力。
　　我喜欢跟业内的大牛合作，像朱啸虎，徐新、符绩勋等对我的帮助很大。同时CEO们也教了我很多。像程维、费岸、张晖等，他们才代表一线最新信息和最佳实践。
　　我喜欢看比较薄的书。比如经书，我看书的目的是希望激发想象力。我喜欢原创，能著的人和能编的人不一样。不喜欢把时间花在现象上，尽量研究规律，希望能研究规律的规律。投资项目也好，交朋友也好，看书也好，都希望是经典。很难，但值得追求。
　　为什么在投资中我这么看重人的比重？无论是天使、VC、PE、还是2级市场等，我始终觉得人还是最重要的，长期看，人还是最大的变量，早期投资尤其重要。什么叫触类旁通，什么叫由此及彼？我不会高看多次创业的人。他们的成功率也不一定高。因为弯路太多了，不是少走两个就可以成功的。一个经验丰富，但悟性不够的人也许是在强化错误。做创新业务很容易死。我们需要的是懂得通过别人的教训，丰富自己经验的人。思维方式这个东西是跟我们一辈子的，训练系统的、逆向的思维方式让我们受益终生。
　　一个有趣的现象是，同一个人在不同的心境下的表现会天差地别。可见心态和情绪是会左右我们的智慧的。所谓定生慧，便是从浮躁、焦躁中淡定下来，我们思维的美丽就会发挥出来了，创业需要时时刻刻不忘初心，否则我们的行为会变形。
　　对我来讲投资的是CEO的成长和价值承载力。有的CEO可以驾驭10亿市值的公司，有的可以驾驭百亿市值的公司，有的可以驾驭千亿市值的公司。不同的CEO所能承载的价值是不同的，我们的任务是给不同的CEO配置相对应的资源。对应错了，就是灾难。对我个人来讲需要逐步地更换牌桌，不同牌桌承载的筹码不同，回报结果也不同。随着牌桌的变化，投资需要考虑的核心要素会增加。但是人作为最重要的核心因素不变。投资早期公司本质是购买CEO的时间，投资后期公司本质是购买CEO和早期投资人的时间。买更大的确定性，享受指数级的增长。
　　投资除了看风口之外更要尊重周期，就像四季更替。夏天和冬天转换的时候持币还是持股是个大是大非的决策。跟随周期一起呼吸，能穿越3个周期而不掉下去，你无疑就是世界上大神级的投资人了。
　　在春夏繁荣的时候，投资人的钱比较容易拿，好像任何人都可以做CEO，冬天的时候，很多的非四季常青的植物就被冻死了，这些CEO就被淘汰了。非现象级的刚需的事情才是我们要投资的事，能够建立护城河的公司才是我们要寻找的公司，能够穿越N个周期而不死的钢铁侠才是我们要寻找的CEO。另外我们需要持续地扩展我们的边界，认识自己并走出自身的局限性，时刻提醒我们自己有些时候即使行业选对了也无济于事，最危险的事情是赌对了行业，赌错了公司。