出口型的亚洲替全球油荒受难

　　高油价会压垮世界经济，经济学家们一次次地警告。国际石油价格从每桶30美元涨到70美元，世界经济似乎并未受到大的影响，经济学家们的警告一次次地被证明是狼来了。不过笔者感到，高油价压力下，部分经济体正开始出现裂痕。
　　笔者认为，油价上扬对经济所造成的伤害并非线性的，即油价从30美元上升到40美元一桶对经济的影响与60美元升到70美元所带来的冲击不同。同时，油价上升对全球经济的压力并非均匀分布，即某些经济体抵御压力的能力较弱，裂缝很可能在局部先出现。
　　石油价格迭创新高，但是世界经济未受大的影响，其中一个重要原因是通货膨胀的传导机制出现了变化。无论是美国还是欧洲，油价高企拉动生产者物价指数（PPI），但却没有引起上世纪七、八十年代时的那种消费者物价指数（CPI）的飙升。CPI不涨，消费者的钱包不缩水，央行也不必急着大幅加息，经济所受到的冲击自然不大。发达国家CPI与PPI脱钩，实际反映出在全球化下生产线的外移。本国不再生产，油价推动下的成本压力便与30年前石油危机时的处境不可同日而语，只剩下汽油一项受影响。
　　欧美不再生产玩具、鞋子，必有其他国家在替他们生产。作为世界加工厂的亚洲便成为高油价的主要承受者。亚洲出口企业普遍缺乏定价能力，为保出口，通常不敢大幅加价，于是全球消费者受益，出口商利润遭蚕食。不过，各国普遍对成品油价进行价格补贴，国内汽油价格多低于国际价格水平，这令出口商得以喘息。各国对国内油品补贴的手段不同。东南亚各国主要是通过财政手段，贴补国内外汽油差价。国际油价越来越高，其财政负担颇有捉襟见肘的感觉。中国、印度并未对油品进行国家财政补贴，而是通过国家控制的石油公司来拉低国内油价，结果造成石油公司的亏损。国内油价管制在亚洲由来已久，但是超高石油价格下，裂缝开始显现，亚洲可能成为世界上第一个受害者。
　　受长期高油价影响，泰国经常项目收支大幅恶化，财政状况也隐患丛生。政府于7月宣布取消油价补贴，由此拉动8月通货膨胀，央行被迫加息，经济增長在今年下半年预计明显放缓。在印度尼西亚，对油价的财政补贴已占到GDP的15，根本无法长期维持。同时出于政治考虑，尽管通胀反弹，央行也不愿加息，导致印尼盾与美元之间的息差大幅收窄，本币储蓄大量流向外币储蓄，货币贬值变得不可收拾，印尼盾曾在一周内贬值10，最后印尼央行被迫连续大幅加息并减少汽油价格补贴一半，其经济所受到的冲击可想而知，可能导致的社会、政治动荡则不得而知。菲律宾、马来西亚也面临着类似的补贴两难，处理不当或油价进一步攀升都会给经济造成严重后果。
　　中国的家底比东南亚各国殷实，无论经常收支还是财政负担，都暂时看不到明显的不妥，通货膨胀压力也不大。但是，高油价以油荒的形式折射在中国的土地上。3年前中国的零售汽油价基本与国际水平相若，但是今天则比国际水平低13。石油市场价、汽油计划价下，石油公司每卖一吨汽油亏损10001200元。在中国市场上占垄断地位的两大石油公司，均在香港上市，必须为全体股东负责，于是出现汽油供应减少甚至出口增多的现象。一轮又一轮的油荒袭击着广东，油站前等候加油的汽车长龙更广为国际传媒报道。政府压低汽油价格的本意是维持低成本，结果货柜车数小时等候加油的成本还是浮现出来广东省货柜运输价格近来急涨两成，在已饱受民工荒、电荒折磨的出口商肩膀上百上加斤。
　　高油价导致金融风暴式危机的可能性不大。除中国之外，各国投资依然偏冷，企业负债率并不高，汇率弹性也已增大。各国的经济增长、经常项目、通胀和利率都会受影响，个别国家可能大受影响，但是国与国之间并不存在传染机制，爆发区域性危机的风险似乎不大。现在谈危机还为时过早，不过在长期高企的油价下，以国家为单位的受害者开始在亚洲出现。