于斌：用户将从余额宝转型P2P和众筹

　　从2014年春节开始，余额宝收益率持续下跌。昨天的七日年化收益为4。2210，低于去年正式上线日4。338的收益率，《法制晚报》数据小组根据历史数据分析预测发现，从7月中旬到8月初，余额宝的收益率都在4。0左右徘徊，8月初或将跌破4。公募基金也公布了截至6月底的资产净值数据。备受市场关注的余额宝，截至6月底的规模为5741。6亿元，比一季度末净增近330亿元，但增速已不及第一季度的110。
　　日薄西山的余额宝
　　去年6月下旬，流动性紧张带来一场突如其来的“钱荒”风波，资金利率纷纷创出历史新高，隔夜回购利率竟冲高到30的高位，各种理财产品收益率也创新高，在这种市场环境下，余额宝一推出，就吸引了大众争相购买。今年1月10日至2月6日，余额宝在短短27天的时间里规模增长了1400亿元，平均每日增长高达51。85亿元。截至一季度末，余额宝对应的天弘增利宝货币基金规模为5412。8亿元，成为国内第一大互联网理财基金。
　　此时，一个全新的互联网金融产品余额宝横空出世，以其创新的形式和高收益而成为市场明星。余额宝实际上就是购买天弘增利宝货币基金，该基金2013年6月份的收益率一路走高，6月2日该基金七日年化收益率仅2。665，到6月28日突破6大关，6月28日、29日、30日的七日年化收益率分别为6。084、6。192、6。299。如此高收益使得余额宝备受追捧，规模大幅增长，今年一季度末规模达到5000亿元，创下货币基金的一个奇迹。一时，各种互联网金融的“宝宝”类理财产品竞相登场，冲击传统银行，引发金融市场格局重新划分的惊呼。
　　一年过去了，今年6月份市场平稳“钱荒”消失，隔夜回购利率都在3左右的正常水平，余额宝收益率也随之回落。余额宝购买的天弘增利宝货币基金，七日年化收益率最高的是6月15日的4。742，此后一路走低，6月27日为4。324，6月28日为4。296，6月29日为4。267。
　　同时，随着监管层将收回银行间市场“提前支取不付罚息”的红利及银行设置转账限额，“宝类”产品收益率开始回落。进入二季度，以余额宝为首的各类“宝宝”们增长速度也明显放缓。天弘增利宝货币基金今年二季度规模仅增长了328。8亿元，但仍是二季度规模增长最快的“宝宝”。
　　收益低了，规模增长也就遇到瓶颈。互联网金融仅仅周岁，“宝宝”的光环似乎已经消褪。其实，余额宝虽然戴着互联网金融的光环，但老百姓可不管什么互联网，就是冲着高收益去的，如果高收益没有了，恐怕生命力很难长久，而货币基金不过是一个现金管理工具，长期高收益是不可能的。
　　余额宝的风光更多因素是遇到“钱荒”好时机，靠高收益夺眼球，这不是长久之计。互联网金融对金融市场发展是好事，但是，现在还没有开发出真正具有划时代意义的金融创新产品，需要各方认真研究，埋头苦干，不能只玩概念、玩噱头。
　　P2P和众筹成为后余额宝时代的用户选择
　　如果你有一个创业项目，但是很难从常规的渠道获得投资资金，例如银行、天使投资，这个时候，互联网众筹或许可以作为一个选项，利用每个人手中的小规模资金，成功创业，项目收益用以回报大量的投资人。同样，如果你有一笔闲置资金，数量不大，又不愿意存在银行任其贬值，那么，互联网众筹项目，或许可以能够为该笔资金找个一个归宿，汇集小溪以成事，略施小肥育大树，这是P2P存在以及发展的基础，在这一过程中，创业者是欢喜的，因为获得了资金的扶持；投资人也是快乐的，因为实现了“小钱生小钱”。
　　正是因为戳中了小微创业者以及小微投资者的诉求和利益共同点，加之，在过去近20年间，人们对于互联网认识的加深以及投资理念的普及，P2P和众筹一经诞生，就吸引了大众的眼球。曾经高深莫测的专业风险投资，变得异常简单，动动手指，点点鼠标。曾经手续繁杂融资之路，变得超乎便捷，上个项目，写点描述，交点手续费。
　　P2P概念和众筹概念从2012年出现，短短一年时间，具有一定影响力的P2P平台和众筹平台就超过300余家。从功能上看，P2P平台和众筹平台主要功能在于集资以及放贷，不过集资和放贷的关系是一一对应而已。这一功能与商业银行的主体功能相同，也就说，几乎每一个P2P平台和众筹平台都可以看作是一家商业金融机构，而我国的商业银行也不过才400余家，况且很多商业银行的经营范围还是受限的。由此可见，P2P和众筹发展速度之快。
　　从目前来看，以余额宝为代表的互联网金融业的“宝宝军团”已基本发展到极限，没有特别大的发展余地了，而国内的小额借贷和股权融资通过互联网的P2P形式和众筹形式进行直接融资，将具有广阔发展前景，成为后余额宝时代的新宠。