超10万亿市场，6G产业的三大投资机遇

　　作者：泰罗，编辑：小市妹
　　5G还未全面普及，6G争夺战已经打响。
　　去年以来，马斯克的“星链”卫星先后两次接近中国空间站，“天宫”被迫两次“紧急避险”。
　　6月2日，“吉利未来出行星座”首轨九星以“一箭九星”的方式成功发射。
　　当前，以SpaceX、OneWeb为代表的欧美企业和以吉利为代表的中国企业正掀起一场声势浩大的“太空圈地”运动。表面上看，是对太空资源的争夺，实质上却是对即将来临的6G时代进行抢先布局。
　　今年国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，其中明确提出要前瞻布局第六代移动通信（6G）技术，加快推进卫星通信网络。显然，6G已然上升到国家战略高度。
　　按照“十年磨一G”的行业定律：2019年，5G正式商用，2030年6G即将迎来正式的产业化落地。
　　提前备战下一代通信技术，进行前瞻性的研发和专利储备，是抢占未来信息产业制高点的关键。
　　在新一轮技术革命爆发的前夜，正是布局6G板块的大好时机。
　　【“万物互联”到“万物智联”】
　　如果说4G是链接人与人，5G是赋能垂直产业，那么6G则是链接物理世界和虚拟世界的纽带，支撑起“万物智联”的基石，更是实现“数字孪生”世界的底层技术。
　　2021爆发的元宇宙将加速6G的落地和普及，因为元宇宙的宏大世界，既需要XR等智能设备，还需要区块链、NFT加密协议，而所有这一切都要以6G作为基础架构。
　　相比5G，6G的技术指标堪称跃进式升级：运行速度可以达到TB级别，延迟率仅是微秒（百万分之一秒）级，不仅增加了通信安全性，覆盖范围更是天地空全融合。
　　“1G空白、2G跟随、3G突破、4G并跑、5G超越”，我国在6G专利技术上处于领跑地位。
　　据日本的调查显示，在通信技术、量子技术、基站和人工智能等9个核心技术领域，6G的专利数相比较来看，中国占据了40。3，位居世界第一，领先美国（35。2）、日本（9。9）和欧洲（8。9）。
　　基于6G的独特优势，其技术趋势集中在天地大融合技术、超维度天线技术和太赫兹波段等方面。
　　工信部6G研究组发布的白皮书指出，6G将呈现出沉浸化、智慧化、全域化等特征，创造出八大落地场景：沉浸式云XR、全息通信、感官互联、智慧交互、通信感知、普惠智能、数字孪生和全域覆盖。
　　巨大的应用场景催生更加庞大的市场规模，据中国移动预测，到2025年，5G将拉动国内近10万亿元的市场规模，而6G商用后将引爆更大的市场规模。
　　【三大投资机遇】
　　6G要解决的是无处不在的智能互联，因此当前的移动通信基础设施将面临重构。
　　从5G到6G，技术的跃进式演进，将带动各种前沿科技逐步产业化落地，催生出巨大的投资机遇。
　　1。卫星互联网技术“新基建”
　　数字经济“十四五”规划中就指出，要加快布局卫星通信网络，推动卫星互联网建设。可以预见，在未来一段时间，卫星互联网的布局将加速推进。
　　上世纪80年代起，人类便开始探索通过发射卫星进行全球通信，铱星和摩托罗拉合作的“铱星计划”、劳拉和高通发起的“全球通”都是那个时代的产物，但最终都基本以失败告终。
　　2014年开始，马斯克的SpaceX、印度电信大亨苏尼尔米塔尔主导的OneWeb，都开始向太空进发。“星链计划”中，SpaceX就计划发射4。2万颗卫星，实现全球网络覆盖。
　　1月16日，马斯克发推称：1469颗“星链”卫星处在运行状态，激光链接即将激活。
　　星链目前的试用速度已经超过200Mbps，速度超过了美国95的宽带，是5G的2倍。
　　但这还远远不及6G的水平。6G的网络延迟是微秒级别，而星链目前的延迟在20毫秒到40毫秒之间。
　　卫星是一种容量低的互联网接入方式，想要实现全球覆盖，需要发射更多的卫星，才能够保持高网速。这也马斯克计划发射4。2万颗卫星的原因。
　　未来的移动通信技术的比拼已经从地面上升到太空。我国已有多家企业开始布局，航天科技和航天科工分别拿出了“鸿雁星座”和“虹云工程”计划，并发射了试验卫星。
　　根据计划，“鸿雁星座”要发射超过300颗低轨卫星，“虹云工程”发射156颗，再加上其他企业，“十四五”期间的发射数量就高达2198颗。
　　美国卫星产业协会统计，20152018年，全球卫星产业收入增长年均保持在3左右，2018达到2774亿美元。赛迪智库预计，未来到2030年，我国卫星互联网市场规模将提速到千亿级别。
　　由于卫星互联网仍处在起步阶段，卫星制造、卫星发射、地面设备和卫星运营等上游产业将率先受益。
　　在卫星产业链中，卫星发射、卫星制造、地面设备及运营服务收入占比分别为2。24、7。03、45。13和45。6，运维服务是最具价值的产业分支。不过，由于整个市场蛋糕的快速扩容，各个板块的龙头企业都有机会。
　　2021年四月，中国卫星网络集团（“星网集团”）正式挂牌成立，标志着“国家队”正式出征，我国卫星互联网产业进入加速阶段。
　　和而泰（002402。SZ）旗下的铖昌科技主营TR微波毫米波射频芯片，是国内唯一能够承担国家级大型发射任务的民营企业，其产品已经用于北斗二代导航、卫星通信等重大项目。
　　TR芯片主要用于雷达，特别是相控阵雷达，美国已将现役F15C、F15E、F18E战机全面升级为有源相控阵雷达，F22和F35则必须搭载；萨德反导系统中单个相控阵系统就有多达上万个TR组件。作为核心部件，TR芯片预估占雷达成本的4050，足见其重要地位。
　　而卫星TR组件的性能要求更高，铖昌科技的收入中超9成来自星载业务。
　　国金证券测算，到2025年TR芯片市场规模将提升至823亿元，其中低轨卫星为150亿元。
　　由于行业壁垒极高，除铖昌科技外，国内掌握相控阵TR芯片的企业还有中国电科13所和55所，其每年出货量在1015亿颗，而铖昌科技仅能达到几十万颗，市占率较低。
　　20182020年，铖昌科技实现营收9984。78万元、1。33亿元和1。75亿元，扣非净利润0。49亿元、0。64亿元和0。81亿元，呈现快速增长的态势。
　　随着下游市场需求的爆发，作为我国极少数的“种子选手”，亦是资本市场的“稀缺标的”，铖昌科技大有可为。
　　航天投入和产出的比值是1：10，卫星互联网对下游应用市场规模的拉动可达上万亿元。因此，卫星应用及运营服务空间广阔。
　　基于北斗产业的加速落地，北斗星通（002151。SZ）逐渐走出了过去的阴霾。其业务涉及北斗产业的上中下游，高精度卫星定位芯片在测绘、无人机和农机领域的应用，卫星导航业务2021年上半年收入7。7亿元，同比增长24。11；汽车智能网联实现收入6。66亿元，同比增长55。下一代核心芯片的量产，北斗三号系统的全面建成，业绩有望继续放量。
　　其次，航天科技旗下，主营卫星制造和应用的中国卫星（600118。SH）；卫星空间段运营的中国卫通（601698。SH）等，都将在卫星互联网大战略中受益。
　　2。太赫兹通信，下一代通信技术
　　太赫兹通信是电子学向光子学的过渡，它有效解决了频段资源日益稀缺的窘境。被认为是6G时代的核心通信技术。
　　2020年6月，一颗名为“电子科技大学号”的卫星在太原成功发射，它将在太空进行太赫兹通信技术实验，被称为“全球首颗6G实验卫星”。
　　近期，我国创造出全球太赫兹无线通信最高实时传输纪录，显示出在该领域的领先地位。
　　除了移动通信外，太赫兹还广泛应用于大型安检仪器、精密医疗仪器以及军工雷达等领域。
　　中国联通已成立太赫兹联合创新中心；天银机电（300342。SZ）子公司华清瑞达曾承接了解放军某部的太赫兹通信技术实验项目，并已成功交付。是上市公司中极少的已经产生业绩的企业。
　　3。超维度天线，无边界链接
　　从5G到6G，超大规模天线技术持续升级，超大规模的智能天线将可以应用于高铁、飞机等高速场景、城市宏覆盖、精准定位等领域，实现全域覆盖下的无边界链接。
　　其中，智能超表面（RIS）和电磁波角动能是两大研究方向。智能超表面可以使天线更智能，通过重构传播环境，实现低成本地功耗的大规模使用；电磁波角动能则可以实现不消耗额外频谱和时间的情况下，提升频谱效率。
　　当前，工信部IMT2030（6G）推进组已经与中国移动、中国电信、中兴通讯、华为、紫光展锐等进行相关的技术研发。中兴通讯则携手中国联通，完成了业界首个智能超表面反射面板在5G中频的技术测试。
　　不过，超大规模天线技术研发还处于理论认证和实验阶段，产业落地还面临很多不确定性，还远未给相关企业贡献业绩。
　　相比较来看，6G产业中的卫星互联网是产业落地的前提和基石，目前已经进入加速推进阶段，相比太赫兹和超维度天线，更值得重点关注。
　　每当新一代移动通信启动商用时，下一代移动通信的研究就已开始启动，站在当下的时间点，撬动超10万亿规模的6G时代，正加速到来。
　　作为下一代信息产业的制高点，这又是一场不能输的“战争”。
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