如何看美联储分区的制造业调查报告？和4月PMI有所出入？热博

　　我们来盘点近日的经济数据，来看两个美联储分区的制造业指数：
　　达拉斯l联储制造业指数
　　题眼：德州制造业增长乏力，生产指数接近于零
　　根据企业高管对德州制造业前景调查的回应，德州工厂活动在3月份温和增长后，4月份持平。生产指数是衡量各州制造业状况的关键指标，从2。5小幅下降至0。9，接近零的读数表明产出与上月相比没有变化。【达拉斯联储在德州】
　　4月份制造业活动的其他指标显示出喜忧参半的信号。新订单指数连续第11个月为负，但上升了5点至9。6。订单指数增速也为负，但从15。2升至11。1。产能利用率指数微升至3。9，而出货量指数从10。5升至2。8。
　　4月份对更广泛商业环境的看法明显恶化。一般商业活动指数下降8点至23。4，【差于预期11】为九个月以来的最低水平。公司前景指数仍为负面，下跌两点至15。6。前景不确定性指数升至24。7，高于其平均读数16。9。
　　劳动力市场指标显示就业温和增长，但工作时间略有下降。就业指数下降2点至8。0，与其平均读数一致。20的公司注意到净招聘，而12的公司注意到净裁员。工作时间指数跌至负值区域，为2。7。
　　4月份物价和工资继续上涨。原材料价格指数基本保持在19。5不变，表明投入成本的增幅低于平均水平。制成品价格指数也几乎没有变化，为8。4。工资和福利指数上升7点至37。6，相对于其平均水平21。0的读数顽固地上升。
　　4月份对未来制造业活动的预期喜忧参半。未来生产指数从13。5暴跌至3。0，低读数表明未来六个月的产出增长微乎其微。未来一般商业活动指数从11。2进一步推低至16。6。未来制造业活动的大多数其他指标仍然积极，但本月表现出喜忧参半的走势。
　　再来看下芝加哥联储的制造业指数：
　　芝加哥
　　芝加哥联储经济状况调查（CFSEC）活动指数从3月的8下降到4月的37，表明经济增长远低于趋势值。
　　CFSEC制造业活动指数从3月的7下降到4月的55，CFSEC非制造业活动指数从3月的9下降到4月的24。【这部分和之前PMI有所出入】
　　受访者对未来12个月美国经济的看法有所恶化，总体上仍持悲观态度。65的受访者预计未来12个月经济活动将减少。（下图左边）
　　当前的招聘速度有所放缓，受访者对未来12个月招聘速度的预期也有所下降。（上图右边）两项招聘指标均为负值。
　　受访者对未来12个月资本支出步伐的预期下降，资本支出预期指数仍为负值。
　　劳动力成本压力指数不变，但非劳动力成本压力指数增加，两项成本压力指数仍为负值。【通胀放缓】
　　小结一下：达拉斯和芝加哥联储制造业调查均显示美国经济增长放缓，与之前标普MarkitPMI稍有出入，那看哪个呢？先看PMI，因为美联储有12个分区，数据还没有全部出来，假如后续所有的联储分区出来的数据都比较差，那PMI被考虑的权重就要稍微下调一些。另外4月份的PMI主要是服务业PMI反弹比较明显，制造业PMI反弹幅度非常小，稍微过荣枯线50，这部分倒是和以上数据相符。
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