长安汽车大涨，能缓解朱华荣的焦虑吗？

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　　“其实传统车企很焦虑，即使高层想拼命转型，也因惯性阻力很大，难以开展。但不转不行，因为这是唯一出路。”面对新能源汽车时代的到来，长安汽车（000625。SZ）董事长朱华荣曾如是说。
　　在传统汽车圈，朱华荣向来敢说，而长安汽车的“转型”和“第三次创业”，是他经常提到的话题。不难感受，他和长安汽车也有些“焦虑”。不过，最近资本市场相当给力的表现，也许可以让他放松一下。
　　从4月27日的最低点8。55元股，到6月24日的收盘价22。35元股，长安汽车在不到两个月的时间里，股价涨幅达140。在这一轮的汽车板块行情中，长安汽车的表现可以说排名前列。
　　但是，股市的“朝云暮雨”恐怕不能让长安汽车真正拥有长期的安全感，过硬的产品和技术实力，才是一家企业的根基。在这一点上，长安汽车仍有差距，最近引发车主吐槽的“减配门”就是一个佐证。
　　那么，朱华荣时代的长安汽车要如何转型？与华为、宁德时代合资的阿维塔将如何改变长安汽车？临近历史最高点的股价能突破压力吗？带着这几个问题，跟随本文继续往下看。
　　01
　　第三次创业背后
　　“大腿”不再可靠
　　如果论资排辈，长安汽车算得上最有资历的国产车企，其前身可以追溯到洋务运动中由李鸿章创建的上海洋炮局，距今已经超过160年。
　　在长安汽车的悠久历史上，经历过很多次的转变。从进入改革开放到目前的四十年中，已经有过“三次创业”，对“换挡转向”应当是积累了丰富的经验。
　　第一次创业发生在上世纪80年代，这是时代大潮下必然做出的选择。这一次转型让长安汽车踏进了汽车消费市场。1984年，长安第一辆微型货车下线，成功实现从军工向民用汽车企业的转型。
　　两年后的1986年，21岁的朱华荣从北京理工大学车辆工程专业毕业，开启了自己在长安汽车36年的职业生涯。而在“老长安”朱华荣看来，长安汽车历史上的“三次创业”分别是微型车、自主乘用车和目前的新能源汽车。
　　微型车阶段，从上世纪90年代开始，长安与日本铃木合资的长安铃木相继推出了两款微型“神车”：奥拓和羚羊。凭借着微型车市场的爆发，本世纪初，长安汽车取得了百亿营收，赚得盆满钵满。
　　图片来源：长安汽车官网
　　随着中国加入WTO，微型车市场逐渐没落，长安汽车进入乘用车阶段。但是，自主乘用车的研发并不顺利。
　　彼时，朱华荣已是长安汽车工程研究院院长，他曾将2004年称为自己职业生涯最焦虑的一年。直到2009年，长安汽车推出悦翔、逸动等第二代乘用车产品，才逐渐在市场中站住了脚跟。
　　但是，虽然自主乘用车的销量不错，背后却是增收不增利的“难言之隐”。给长安汽车挑起赚钱大梁的，仍然是以长安福特为代表的合资品牌。
　　长安福特无疑是长安汽车最粗壮的“大腿”，最巅峰时期的2016年，长安福特净利润达到181。65亿元，对长安汽车的利润贡献一度接近90。
　　所以，回头去看，长安汽车前两次的所谓创业，其实很难说取得了成功。因为无论是微型车，还是乘用车，其都长期处于合资品牌的“庇荫”之下，并没有建立起自己的核心竞争力。
　　这一点，很快在后面得到印证。
　　2015年之后，美国福特为了收缩战线，向智能电动化转型，在全球市场暂缓了新产品的投放。这一举措导致长安福特在长达三年时间里，没有更新任何一款主力产品。
　　这种情况下，长安汽车开始显露出自身的不足，净利润从2016年的103亿元一路下滑，2019年时为亏损26亿元。也许是感受到福特收缩战线带来的刺激，早在2017年，长安汽车就喊出了“第三次创业”的口号。
　　这一次，长安汽车要真的依靠自己了，但长期倚重外资的隐患也开始集中爆发。
　　2017年，长安汽车提出了面向新能源汽车的“香格里拉计划”，明确宣布将在2025年全面停售燃油汽车，并宣称投向新能源汽车的资金将达1000亿元。2018年，朱华荣又提出了相当于升级版的“北斗天枢”计划。
　　但是，也是在2017年之后，长安汽车连续三年扣非净利润均超过30亿元，并且长安新能源不再有新车型发布。雄心勃勃的“香格里拉计划”，一经提出就被晾了三年，不得不说有些尴尬。
　　就是在这种背景下，2020年6月，朱华荣接替张宝林，成为长安汽车董事长。
　　那么，重压之下掌舵的这两年，朱华荣主导的“第三次创业”进展如何呢？
　　02
　　危机下有“焦虑”
　　宏大计划遭质疑
　　“自主和合资必有一战。”
　　“未来35年将有80的中国燃油车品牌关停并转（关闭、停产、合并、转型）。”
　　“未来80的自主品牌要死掉，90的造车新势力要玩完。在行业里，我们看到，其实Top5以后都很难了”。
　　图片来源：采访视频截图
　　朱华荣很喜欢做预判，从中能够看出这位长安汽车掌舵人对未来的担忧。其实，长安汽车长期位居自主品牌传统三强（长安、长城、吉利），汽车销量常年在百万辆以上，基本盘仍在。
　　当然，从2021年的数据看，长安汽车在新能源汽车赛道的差距仍非常明显。
　　据乘联会数据显示，2021年，长安自主品牌新能源乘用车累计销量为7。65万辆，其中有99。9由微小型代步车奔奔EStar所提供。
　　图片来源：长安汽车官网
　　无论销量还是车型，这个成绩都不够给力。所以，长安汽车的当务之急就是快步赶上电气化、智能化的大趋势。
　　落后太远，就会彻底失去机会，朱华荣有这个危机意识。
　　今年4月13日，长安汽车全球伙伴大会在线上召开，会上公布了长安汽车最新的销量目标：到2025年，长安汽车总销量达到400万辆，其中新能源销量到105万辆，占比达35。同时，既有的长安、欧尚、凯程等品牌也将向电气化转型。
　　此外，在资金投入上，长安汽车计划到2025年在产业链投入1500亿元，其中近一半用于研发，并建成总人数超3000人的原创开发团队。
　　这个计划，不可谓不宏大。但是，鉴于2017年“香格里拉计划”甚至2009年的前车之鉴，很快就有投资者对2025年的计划提出质疑，丝毫没有给朱华荣面子。
　　图片来源：投资者交流社区
　　回看长安汽车过去曾立下的Flag，投资者的质疑也可以理解。但不同于以往的是，这一次长安汽车已经没有了退路。
　　背水一战，或许会有奇迹。
　　从人事制度上，朱华荣对长安汽车进行了大改革。2022年农历新年之后，长安汽车39个部门，100多位部门总经理级及中高层管理人员全体解聘，重新优化聘用。
　　人事上的“全体起立”代表了朱华荣的决心，也是提升团队创新能力的一种方法。而对于长安汽车这种老国企“征战”新能源汽车市场，不少机构投资者对其创新能力，确实有所担心。
　　对于汽车市场来说，团队和计划是企业自己的问题，很多情况下只是厂家“自嗨”，真正能抓住市场的，仍然是品牌和产品。
　　目前，长安汽车的品牌矩阵已经比较完备，其中传统乘用车有V标、UNI系列；数字化纯电动有长安深蓝；高端电动品牌有三巨头（长安、华为、宁德时代）联手打造的阿维塔。
　　其中，瞄准电动化和智能化的长安深蓝和阿维塔，则寄托了资本市场对长安汽车最大的期待。
　　那么，这两大品牌真那么有吸引力吗？
　　03
　　股价虽已翻倍
　　落地仍是关键
　　其实，最近几年长安汽车推出了几款相当有竞争力的车型，比如长安二代CS75PLUS，上市4个月销售7。2万辆，还有长安UNIT等，都已成为当前紧凑型SUV的标杆产品。
　　图片来源：长安汽车官网
　　但是，要在新能源汽车市场大展拳脚，这些远远不够，还是要看深蓝和阿维塔。
　　先看深蓝，这个品牌是前述长安汽车“全球伙伴大会”最新推出的，运营主体是长安新能源，今年计划推出C385EV，C673EV两款车型，在规划车型共有五款。
　　需要注意的是，加大新能源汽车的投入，就意味着要做好大把烧钱的准备。
　　财报数据显示，长安新能源公司2021年营收为56。32亿元，亏损达27。72亿元，是长安汽车旗下整车制造商中唯一亏损的企业。好在昔日的“大腿”长安福特目前仍在为公司持续输血，2021年净利润为22。84亿元，贡献了全集团64的利润。
　　不难预测，长安汽车未来仍要持续加大在研发方面的投入，这无疑将对公司的资金链造成一定的压力。
　　所以，长安汽车近年来不断引入外部投资，而“大树底下好乘凉”的道理，长安汽车深得精髓。
　　最能体现这一点的，就是备受瞩目的阿维塔。
　　图片来源：阿维塔官网
　　目前，长安汽车持有阿维塔39。02的股份，仍为第一大股东。作为联手华为、宁德时代两大巨头的全新高端品牌，阿维塔11车型还未交付，就已经被投资者不断追问。
　　机构观点中，中信建投在研报认为，阿维塔高端智能电动车基于与华为、宁德时代合作开发CHN架构打造，产品对标如特斯拉ModelY、蔚来汽车ES6、理想ONE等。其按9540的持股比例测算，阿维塔对上市公司市值贡献约10002000亿元。
　　这就不难理解，为什么投资者会不断追问阿维塔的进度了。
　　此外，深蓝品牌的C385车型也被重点关注。华创证券认为，目前消费者普遍认为C385颜值与实力并存，获得市场广泛好评，预计后续订单表现有望带来惊喜。而据长安汽车在调研会上透露，C385发布后，10天内有1000多家经销商报名。
　　乍看之下，虽然不论是深蓝的C385还是阿维塔，目前其产品仍均未交付，市场已经“高潮”了。
　　结合业绩来看，2022年一季度，长安汽车归母净利润为45。36亿元，已经超过了去年全年的净利润35。52亿元，创出历史新高。
　　所以，在当前这波汽车板块大涨中，比亚迪突破万亿市值引得万众瞩目，而长安汽车140的翻倍行情其实更为诱人。
　　但是，虽然长安汽车目前受到股市追捧，但其产品落地之后真实表现如何，仍要先打上一个问号。
　　这里就有必要提一下长安汽车“减配门”事件。
　　2022年3月，长安汽车UNI系列首款轿车UNIV上市。在前期宣传中，长安汽车将卖点放在了远程智能泊车、手机实时监控等功能上。
　　但是，到了5月31日，长安汽车突然宣称：根据个人信息保护和汽车数据安全的法律要求，长安汽车将从6月30日起，对长安汽车APP等多款软件进行功能调整。调整后App中将无法使用的功能包括：远程监控、360全景和远程智能泊车等。
　　对于已经订车的车主来说，这显然很难接受，长安UNIV毫无意外被集体投诉。而早在今年2月，长安UNIK也曾因宣传与实际体验不符，被车主们发起集体投诉。
　　令人尴尬的是，在3月份的一场直播中，朱华荣亲身出镜，向车主们展示的，就有“智能泊车”功能
　　炒概念或许能让股价冲破新高，但取信消费者，才能长治久安。
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