指数基金收益指数收益股息率跟踪误差基金各项收费股息税热传聚热

　　跟踪指数基金收益不等于指数收益
　　我们通过回测，去年化指数收益和跟踪指数基金的收益，会发现存在这么一个问题，通常表现为跟踪指数基金的收益指数收益，这是怎么回事呢？
　　我们先来看下图，跟踪沪深300规模最大的华夏柏瑞沪深300ETF和沪深300的年化收益。
　　从上图可以看到，华夏柏瑞沪深300ETF从成立到如今的年化收益率为6。62，而同一时间沪深300的收益率为4。96。很明显，华夏柏瑞沪深300ETF的年化收益率沪深300指数年化收益率，两者相差1。66。
　　问题是1。66是怎么来的呢？基金不是存在诸多费用，比如管理费和托管费，以及基金自身的交易费用，怎么跟踪指数的基金还多出了1。66的收益率呢？
　　这原因出在我们通常所说的指数它是除息后的指数，并非全收益指数。即指数自身分红是不计算到指数收益中的，而跟踪指数的基金收益是包括指数红利收益的，所以跟踪指数基金收益往往大于指数收益。
　　那指数基金收益受哪些因素影响呢？显然不止受股息率的影响，毕竟指数是不收费的，而基金存在诸多费用。
　　指数基金收益指数收益股息率基金跟踪误差基金各项收费股息税
　　我们看下图，华泰柏瑞沪深300ETF近10年的年化收益率7。6，而沪深300指数近10年的年化收益率6。04，两者相差1。56。
　　我们再来看下图，沪深300近10年的平均股息率为2。43，它与年化收益率相差1。56是存在差异的，即指数基金收益率不等于指数收益率股息率，我们需要进一步分析基金收费情况。
　　基金各项收费托管费管理费交易费用
　　基金收费包括哪些呢？管理费、托管费、基金买卖股票产生的交易费用（交易佣金、印花税和规费等），投资者申购和赎回A类基金需要被收取申购费和赎回费，而购买C类基金需要被收取销售服务费。
　　但是我们计算的是基金自身的年化收益率，不包括投资者交易产生的费用，那么对于长期购买A类基金的投资者需要交的费用包括管理费、托管费、基金操作的各项交易费用，而购买C类需要再加上销售服务费，因为它也是每日计提的费用。
　　那么显而易见，对于场外基金的话，我们是不好去衡量基金的各项费用的，因为投资者他自身交易就存在较高的费用，因此我们可以将目光切换至场内的ETF，例如上面的例子华泰柏瑞沪深300ETF。
　　我们来看华泰柏瑞沪深300ETF的托管费和管理费（忽略基金调仓交易费用，因为这项费用实在不好计算），其中管理费为每年0。5，托管费每年为0。1，即华泰柏瑞沪深300的托管费管理费0。50。10。6。
　　但是华泰柏瑞沪深300ETF近10年收益率与沪深300指数近10年收益率相差1。56，而基金的管理费托管费0。6，两者相加1。560。62。16，与近10年的平均股息率2。43，还是存在0。27的差距啊！
　　那么这里还差什么呢？是否忘了股息率呢？个人投资者投资股票获得现金分红是需要缴纳红利税的。
　　持仓分红产生的股息率
　　基金属于投资机构，而对于投资机构这种法人，在获得上市企业红利时是不需要交企业所得税的，
　　个人投资者为什么要交税，而企业法人不用交税呢？这是因为企业法人再向自然人分派红利时需要缴纳红利税。如果法人在获得上市企业红利时需要缴纳企业所得税，那么法人再向自然人分派红利时会再交红利税，这就产生了双重交税。
　　比如我们假设，个人投资者A拥有公司B全部股份，而公司B投资公司C，从公司C哪里获得100万的股息。若公司C向公司B派股息时需要扣除企业红利税，公司B在向投资者A分红公司C的股息，还要缴纳个人红利税，这就形成了双重的红利税。
　　因此，法人与法人之间的分红是不需要缴纳红利税的，即免税，红利税最终会落在法人向自然人分红上，好如增值税最终会以零售商通过价格转嫁给消费者。
　　基金属于法人，在获得上市公司红利时是不需要缴纳企业所得税的，但是基金属于代客理财机构，最终红利税向谁收呢？自然是基金持有人。
　　所以，基金在获得上市公司红利时，它必然要代扣个人红利税。而目前个人红利税是一种后置税，即在你获得股息红利的时候是不需要缴税的，在你卖出股票时根据投资期限缴税。
　　国家为了鼓励长期投资，红利税属于区间税，当你买入到卖出不足一个月时需要缴纳20的红利税，一个月到一年缴纳10的红利税，而一年以上是不需要缴纳个人红利税的。
　　而指数基金的持仓时间是不固定的，虽然大多数指数是半年调一次仓，但是并不是全部的股票半年都换掉，所以基金持仓代扣红利税应当在010之间，具体不好计算。
　　基金跟踪误差
　　除了上面所阐述的各项费用之外，指数还存在跟踪误差，场外指数基金的跟踪误差要远大于场内ETF的跟踪误差，因为场外基金必须要每时每刻保持一定的现金，以备投资者随时赎回。
　　而场内ETF它是不能通过现金申购或赎回的基金，即不需要保存一定的现金，相对而言其跟踪误差远小于场外指数基金，但是仍存在跟踪误差。
　　总结
　　指数基金收益大体以这样的公式表现：指数基金收益指数收益股息率基金跟踪误差基金各项收费股息税。
　　其中基金跟踪误差、基金交易产生的费用和股息税，这三项是不好具体计算的，要根据具体情况进行计算，但是指数基金收益的大体公式就是这样的。